原文标题：旺季效应 订单井喷股跃交投主旋律
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发布时间：2021-09-19 22:21 经济日报
原文内容：
随着下半年旺季效应发酵，不少次产业订单火红，成为市场热议焦点。法人指出，展望未
来，包括服务器、网通、晶圆、散热、车用等订单需求均已看到明年第1至第4季不等，使
“订单井喷股”将跃居未来台股交投的主旋律。
近期国际资本市场受美联准会（Fed）可能提早减少购债等议题干扰，盘势震荡剧烈，加
上国内疫情变量仍存，台股也齐步波动，在市场变化剧烈时刻，若能挑选“订单井喷股”
，将有机会受到市场关注，成为抗震耐压的投资首选。
法人指出，即将进入第3季底、第4季初，产业也进入传统旺季，往年第3、第4季业绩佳的
个股，营收往往有机会率先起跑，可望领先大盘，反应订单效应。
现阶段因疫情、通膨疑虑等变量干扰，台股操作难度升高，投资人选择绩优股的同时，尽
管采低接不追高方式，但仍大叹赚钱不易；因此，跟随产业动态布局的选股策略，近来成
为投资人市场上的择股利器。
分析师认为，跟随产业起伏同步布局的“订单井喷股”，相关个股的经营绩效及获利普偏
亮眼，若能配合法人筹码多、流动性较高等特点，不失为多空震荡下的良好投资策略。
目前盘面“订单井喷股”，主要包括服务器相关、网通相关及其他相关等三大族群及相关
个股。其中金像电、英业达、谱瑞-KY、信骅、台扬、瑞昱、启碁、光磊、元山、环球晶
等，都是市场瞩目十大“订单井喷股”。
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英业达方面，今年来受到零组件缺货及汇率升值双重影响，营收表现不如预期，惟第3季
开始进入全年营运高峰，在三大业务将同步增长下，预估单季营收将双位数季增。
随微软Win 11推出及全球商用市场展开换机潮，将带动英业达2022年笔电业务维持今年高
档，刺激全年营收重回成长轨道。
至于启碁，法人表示，启碁今年营运成长主要受惠WiFi 6、WiFi 6E、车用、电信需求等
成长，近期缺料涨价成本也陆续跟客户反应成本，目前部分产品接单可望看到明年第2季
，但营运表现取决于零组件供应状况，今年全年营收可望挑战历史新高。
分析师指出，预估硅晶圆厂环球晶第3季合并营收可望较前一季成长5%以内；第4季接单情
况来看将略优于第3季，今年营收逐季成长趋势不变。下半年硅晶圆供给面新增产能有限
，需求仍维持稳定成长趋势，供需约略呈现平衡或小幅吃紧情况。
英业达、台扬 法人挺
观察近20个交易日，英业达、光磊等均获三大法人买单进驻。其中以买超英业达3.8万张
最多，台扬买超1.2万张。同时期，瑞昱、金像电、元山则被三大法人出脱减码。
法人机构表示，金像电方面，由于服务器平台升级，板层数提升，金像电透过去瓶颈及精
进制程提高满载营收产值，订单能见度已达第4季，因此上修本季营收至67亿元，季增5%
、年增4%。毛利率方面，包括稼动率满载、服务器新品比重拉升、汇率干扰下降等利多将
较上季增加。
瑞昱8月营收达86.26亿元，月增0.66%、年增31.87%，符合市场预期。在晶圆代工产能吃
紧下，WiFi、交换器、蓝牙等网通芯片仍供不应求，预期第3季营运有旺季效应，受惠产
品规格升级，营运动能可望延续至2022年。
光磊方面，通过8亿元投资案，包括新机型建置、产能扩建、CIM升级与机台自动化等，产
能去瓶颈效益最快第4季显现，新产品推出，预期明年下半年开始贡献营运动能，预估明
年下半年营运动能与毛利率将同步优化。
谱瑞、信骅 营运热转
服务器相关如金像电、英业达、谱瑞-KY、信骅等，成长商机可期。金像电日前提到，订
单能见度达年底，整体应用需求不错，仍谨慎应对汇率与客户长短料考验。至于IC测试用
板维持稳定出货，金像电看相关领域属于技术突破进展，有助优化产品结构。
英业达8月笔电出货200万台，月增10万台，显示缺料稍纾缓，且进入下半年服务器与智慧
装置产品的出货旺季，均有助推升第3季业绩成长。第3季将进入今年营运高峰，法人预估
，第3季营收将季增15%，主要将受惠大型资料中心客户挹注，及服务器新平台转换，将带
动服务器大量出货，加上智慧装置进入传统旺季，以及业外处分上海厂房舍资产利益，估
第3季获利强劲成长。
另外，在两大芯片大厂Intel、AMD相继推出新平台抢攻服务器热度，在供应链吃紧之下，
服务器被放在优先供货的名单中；服务器管理芯片（BMC）大厂信骅在服务器市况升温之
下，多数订单已经谈到明年，供不应求的状况相当明显，因此明年成长力道将优于今年。
服务器当中，不可缺少的还有高速传输接口芯片，谱瑞-KY的PCIe Gen4 Retimer产品已经
打入资料中心、储存等客户，皆为Tier1大厂，并持续与多家客户设计，陆续进入量产贡
献，也将推升公司的营运动能。
元山、环球晶 受青睐
进入电子产业旺季，国内科技厂喜迎订单；其中，光磊、元山、环球晶近期订单能见度相
当高，成为市场关注焦点，预料下半年营运有望比上半年提升。
传感元件大厂光磊将斥资8亿元扩产，估明年上半年投产，扩产三成；今年下半年因客户
新品发表，订单能见度高，营运表现将逐季走升，并且优于上半年。
光磊为苹果Apple Watch传感元件主要供应商，随着Apple Watch Series 7发表，苹果积
极拉货，推升光磊下半年订单能见度。
车用电子与散热厂元山布局车用市场，欧洲高阶车用风扇订单已到明年上半年，新能源车
亦与客户维持紧密合作关系。元山8月营收3.1亿元，月减7%、年增5%，累计今年前八月营
收26亿元，年增17.1%。元山指出，乐观看待欧洲车市回温带来车用风扇订单成长的动能
。
环球晶受惠半导体应用增长，累计前八月合并营收399.93亿元，年增10.7％，上半年获利
66.45亿元，年增5.8％，每股纯益15.27元。环球晶董事长徐秀兰日前表示，不担心未来
几年半导体硅晶圆情况，需求满健康。客户陆续签订长约，已接订单金额约是预付款五倍
，已达千亿元。环球晶现有最短长约是三年期，也有五年或八年约。
环球晶正进行产能扩充，徐秀兰指出，将投资约8亿美元，扩增12吋约10％至15％的月产
能，主要是增加绝缘上覆硅(SOI)晶圆，相关新增产能预计部分规画于明年产出，但大部
分将在2023年中之后产出。
瑞昱、启碁 获利亮眼
网通产业近年因疫情带动在家工作、上学，混合型工作型态，推升网络设备需求，让业者
来自电信、消费品牌订单满手，企业端需求也有陆续复苏表现，法人看好网通IC厂瑞昱、
卫星通讯厂台扬及网通厂启碁下半年营运表现。
瑞昱业绩5～8月连四个月攀峰，单季业绩连两季创新高，8月合并营收96.26亿元，月增
0.6％、年增31.8％，累计前八月合并营收683.69亿元，年增43.9％。
瑞昱第2季毛利率达50.4％创历史新高。展望第3季市场仍供不应求，会持续观察上游与终
端市场需求变化，保持审慎正向看法。瑞昱指出，以太网路产品需求大于供给，交换器包
括网管型与非网管型的产品需求也未减弱；WiFi产品线方面，下半年WiFi 6相关出货将比
上半年多。
启碁8月营收58.13亿元，年增3.7%，月增1.2%，累计前八月营收424亿元，年增6.9%，为
历年同期新高。法人表示，今年营运成长受惠WiFi 6、WiFi 6E、车用、电信需求成长，
近期缺料涨价成本也跟客户反应，目前部分产品接单看到明年第2季，但营运表现仍取决
零组件供应状况，今年全年营收可望挑战历史新高。
台扬8月营收3.19亿元，年增6%，累计前八月营收26.38亿元，年减0.26%。台扬近年深耕
行动通讯技术，并切入开放网络架构（Open RAN）的白牌商机，成为台湾唯一推出RU（
Radio Unit）的业者。台扬发展Open RAN有成，5G RU产品已经打入美国电信营运商DISH
。
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金像电、英业达、谱瑞-KY、信骅、台扬、瑞昱、启碁、光磊、元山、环球晶
订单井喷股？
出货给爱丽丝股？
英业达是能多喷我倒是很好奇==