乐观迎台积电涨价“3大效应”，外资喊买给予 666 元目标价
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作者 林 妤柔 | 发布日期 2021 年 09 月 02 日 13:09 | 分类 晶圆 , 芯片 , 证券
财经新报
台积电传出调涨晶圆价格的消息，7 奈米以下先进制程涨价 7%到 9%，其余成熟制程涨
价 20%。日系外资大和资本（Daiwa Capital Markets）预估，台积电将在 2022 年首季
提高所有尺寸晶圆价格，有助于营收及获利表现，给予台积电“买进”投资评等，目标价
上调至 666 元。
事实上，台积电对于价格有明确规范，尤其重视“partnership”（伙伴关系），自疫情
以来坚持不涨价，但其他的晶圆代工同业为了因应供需短缺问题，纷纷调高定价，而原本
最该涨价的台积电也终于有了动作。
大和分析，台积电有 3 大涨价条件，一是为了在供应链失控前管理库存；二是重新调整
供应链的价值主张（value proposition），稳住本身利润率和盈利能力；三是在 5G、
AI 高效能运算的长期需求下，筛选出优质客户，加强产品组合。
对于半导体产业，大和仍维持中立态度，因为产业上升趋势似乎接近顶峰，而台积电涨价
有助于调节因库存修正所造成的盈利波动，这也是其他成熟制程的同行无法做到的地方，
因为比起先进制程，成熟制程面临库存的修正风险更大。
大河预估，台积电若在 2022 年首季提高所有尺寸晶圆价格，降低库存风险后，2022 年
至 2023 的 EPS 将提高 12-19%，不过对于其他同行的状况则持保留态度。
不过，价格上涨对于盈利仍存在不确定性，因为台积电与客户的定价方案相当复杂，因此
很难准确预测到价格上涨后的盈利结果。即使如此，大和仍将台积电调整至“优于大盘”
，并且期待库存修正能如预期般进行。
心得:
惨了 679还是无法解套 冷到瑟瑟发抖
666666666666起来 大盘跟着冲万八