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面板价格跳水 恐持续至年底
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发布时间：
袁颢庭2021.08.19
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都是货运塞港惹的祸！由于电视机塞在港口出不去，影响品牌厂生产排程，品牌厂索性卡
住订单不拉货、同时要求面板降价、甚至是销售反点（Rebate）。Omdia显示器资深研究总
监谢勤益表示，面板转为买方市场，不仅电视面板全面走跌，8月份面板价格跌幅更高达1
0～15％，而且每片还有5美元的Rebate，面板价格跳水恐将一路延续到年底。
谢勤益表示，全球塞港冲击供应链，现在很多电视机塞在亚洲港口，过去海运到欧美需时
两个月时间，现在运输时间拉长，影响下游生产排程。虽然现在终端通路还是缺货，但是
因为电视做了也无法运送出去，品牌厂现在回头卡住面板订单不拉货，让面板厂急得跳脚
品牌厂一方面hold住订单，另一方面也回头要求面板厂降价，甚而向面板厂要求Rebate或
是MDF（Market Development Fund），也就是要面板厂提供金钱折让、或是行销推广费用
给品牌厂。谢勤益表示，目前部分大陆面板厂已经同意给予Rebate或MDF，估算下来，相当
于每片面板折让5美元。
7月电视面板价格反转向下，因为8月开始品牌厂拉货缩手，8月份面板价格跌势扩大，出现
单月两位数的跌幅。根据Omdia调查，32吋面板价格8月大跌15美元、43吋面板跌幅约19美
元，50吋、55吋面板下跌23～25美元，65吋面板大跌29美元，整体来看，平均跌幅高达10
～15％。
谢勤益表示，目前看来第三季面板采购数量将下修，面板经历飙涨之后，8月、9月恐将面
临跳水式下跌，预期9月份面板价格也是双位数的降幅。他强调，现在终端需求还不差，欧
美零售通路还是缺货中，这一波面板采购下修的原因来自货物塞港、供应链不顺所造成的
，接下来的观察重点在于物流的状况，如果下游出货转趋顺畅，面板拉货也将恢复，第四
季电视面板跌幅将收敛。预期第四季面板价格走势有机会回稳，单月跌幅可望收敛至5～1
0％。
内外资集体降评 大摩弃守多头
摩根士丹利证券指出，面板报价下滑持续压抑面板族群的投资气氛，股价短期缺乏利多催
化，将友达、群创投资评等同步降至“中立”，至此，大型研究机构对面板族群的观点，
几乎全面转向保守偏空。
摩根士丹利先前对面板前景抱持高度乐观想法，在多家内外资大型研究机构陆续降评时刻
，当时认为面板制造商的第二季财报、第三季展望，可望化解市场对下半年产业景气的疑
虑，并有助在一片悲观氛围中带动股价反弹。
不过，尽管多数面板制造商的财测显示，第三季产品的混合单位售价与毛利率持续扩张，
面板7月下旬报价依然下跌，使市场保守氛围挥之不去。摩根士丹利因而研判，就算面板双
虎评价不贵，加上IT面板价格上扬，虽可保护下档风险，但未来几个月内，随电视面板价
格持续修正，将替面板股带来不小压力。
以赛亚调研（Isaiah Research）指出，小尺寸电视面板价格（32、43吋）在7月就已出现
反转、跌价的状况，因为先前涨势过高，加上成熟市场对于小尺寸电视需求没那么强，品
牌客户拉货意愿下降，造成报价下跌，至于chromebook的偏小尺寸面板也出现类似状况。
回顾外资圈对面板基本面研究，早在5月就浮现不同声音，由瑞信证券科技产业分析师苏厚
合率先降评友达，随后花旗环球、美银、摩根大通全面降评，各大外资着眼电视面板报价
修正压力、未来供过于求风险，以及股价已反映大部分利多等因素，友达、群创目标价最
低下探17.2与15.6元。
因主要外资券商与大型研究机构中，几乎已找不到对面板产业后市完全乐观论点，国际资
金在摩根士丹利启动降评后，19日单日大卖群创6万张，居卖超排行之冠，卖超友达4.5万
张，则是卖超第三名。友达与群创19日分别收在19.75元（下跌4.59％）、19.15元（下跌
5.68％），基于台股行情弱势，外资券商看面板族群又都站到保守方，法人后续恐有持续
调节可能。
就融资筹码观察，尽管面板族群股价回档时间已将近四个月，然此过程中，融资张数有增
无减，截至18日，友达与群创的融资余额各是34万、59万张，自4月底股价高点以来各增加
10万张左右，平添筹码紊乱程度。
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