楼主:
garyoldb (盖瑞欧德B)
2021-08-15 01:49:04追踪一下自己的文
※ 引述《garyoldb (盖瑞欧德B)》之铭言：
: 1. 标的：2610.TW 华航
: 2. 分类：多
: 3. 分析/正文：
: 评估海运/空运 运输题材还没结束
: 空运价 虽然6月 7月下修但还是很好
: Q2受干扰 EPS是正的就感动流泪了
: 猜测应该有机会赚0.01-0.3之间亏转盈吧
原本预期Q2已经赚钱
但财报出来后Q2居然是亏损5亿
本来有点意外，但看了财报后
看起来是处分了一笔将近10亿的资产造成的亏损
但不知道到底是处分了什么
处分不动产、厂房及设备利益(损失) (953,379)
过往9季平均业外收支每季是-7亿
Q2却因为多处分了9亿资产
业外一下暴增到-17亿，不看业外的话
实际上本业已经亏转盈了
算是第二季比较正面的讯息
: 过往空运旺季在Q4
: 不过根据上周五的新闻两则
: 今年可能有机会Q3提前开始进入旺季
: Googl摘录翻译
: 奇怪的事情：空运比海运更有价值
: https://reurl.cc/vqodAN
: 根据国际航空运输协会的数据，最近几周空运和海运成本之间的差价已经减少了一半，
每
: 公斤空运成本仅是海运成本的六倍。一些空运用户表示，现在差距更小，一些海运报价
为
: 20,000 美元或更高，某些空运价格下降，例如上海到欧洲的运费自 5 月以来下降了
: 50% 以上，截至 7 月 6 日为每公斤 4.08 美元。鉴于由于缺乏海运能力和广泛的港
口
: 拥堵，导致运输时间表延迟数周，公司正在将一些货物转移到空运以满足零售和制造需
求
: 。
: 与此同时，许多制造商与零售商达成了交易，其中包括货架空间，如果他们无法完成采
购
: 订单，他们可能会失去主要的空间。
: 为进出口商预订货物的货运代理表示，他们的空运业务并没有出现太大的放缓。在没有
预
: 先承诺的情况下，很难从航空公司和全货运航空公司那里获得关键贸易航线的空运，而
且
: 随着传统旺季的临近，今年剩余时间几乎没有任何大幅下降的预期。
: 尽管主要洲际航线的航空运价在 6 月上旬有所下降——香港到美国的即期运价比 5 月
份
: 下降了 8.25% 至 5.22 美元/公斤——但分析师预测，随着经济重新开放和库存仍然存
在
: ，今年夏天将在秋季高峰之前出现另一个高峰紧的。这是一种极不寻常的情况，因为夏
季
: 通常是空运市场的缓慢时期。
: 海上麻烦意味着提前旺季和突然的空运价格飙升
: https://reurl.cc/1YMZaG
: 货运代理报告称，航空货运需求突然激增，形成了“非常早的高峰”。这一切都是由于
生
: 产积压和陷入困境的海运部门的模式转变。
: “自上周以来，各地的运费都在攀升，”一位欧洲货运代理表示。“需求大幅增加，陷
入
: 困境的海运被转为空运。”在 5 月和 6 月的平静之后，传统上是一个安静的时期，交
易
: 量和利率再次攀升。
: 欧洲货代补充说：“所以现在看来，海运中断、高需求、托运人意识到他们的货物将错
过
: 最后期限，以及各种当地问题和拥堵都聚集在一起形成一个非常早的高峰，预计这种情
况
: 将持续“在过去的 10 天里，一切都非常突然，转折点是 6 月28日星期一，当时它开
始
: 变得明显。
: 分析：
: 1.旅游复苏的想像一定程度保护股价
: 2.实际今年甚至明年客运不会复苏，空运价仍高
: 3.库存即将用尽，发现错过海运最后期限，部分货物准备转空运
: (捷运末班车开走了，只好改搭出租车回家)
其余状况其实跟当时预期的差不多
海运拥挤很塞，会使空运的旺季变更早
近期刚好因为中国的delta机场政策提前引爆
变成货物转为从中国外溢->台湾->美国来运送
以7月营收103亿来看，货运占94.2亿
这数字是今年以来次高，仅次于4月份
货运收入
1月- 7,617,854
2月- 7,221,008
3月- 9,186,343
4月- 9,608,849
5月- 8,064,024
6月- 8,364,513
7月- 9,429,111
因此预期8月份在涨价因素下
华航货运营收必然创下历史新高
以目前运价8/13 传出的涨价讯息来看
华航美加线 运价调涨30％ 2021/08/13
“台湾运往美国、加拿大各点货载运价，自21日起调涨20～30％”
假如8月+9月运价共涨40%
(目前已涨20~30%，若进入9月后再涨一次则达标)
依照北美占60%货运营收来推算
华航每月约250班次货机 每班次载重100吨货物
75%左右载货率 7月运价换算约310元
估计8月约为310*120%=370元
估计9月约为310*120%*120%=450元
此运价仍低于去年5月医疗急单曾创下过的500元纪录
因此就算把去年5月运价当天花板，目前约370/每公斤，个人评估也仍有涨价空间
根据近期的国外新闻
2021/8/10
前卫的航空货运市场可能会看到“疯狂”的旺季运价热潮
Edgy air cargo market could see 'a crazy' peak season rates boom
过去一个月空运价格可能略有上涨——但货运代理报告称，由于航班取消导致运力下降，
再加上大量陷入困境的海运，下个月可能会出现“疯狂”的市场。
Stifel 的 Bruce Chan 表示：“我们上个月警告说，利率的降温可能是短暂的，而且随
着我们看到重新加速，特别是在美国航线上，情况可能会如此。”告诉波罗的海交易所。
他补充说，“在我们看来，从商品到服务的轮换中令人担忧的‘运费悬崖’是遥不可及的
——至少在美国终端市场不会”。
而且，他说：“零售库存与销售比率仍接近历史低点。”
2021/8/13
在COVID爆发期间货运航空公司取消了数百个中国航班
Cargo airlines cancel hundreds of China flights amid COVID outbreak
物流专业人士表示，长途飞机的日益稀缺可能会在几周内将某些贸易航线的运费推高至每
公斤 20 美元附近，从而使航空运输成本比秋季高峰期的正常运输价格高出五六倍。唯一
一次运输成本如此之高是在大流行初期，当时客运航班的大规模停飞带走了大量的货舱。
物流专家表示，运费可能会飙升，因为服务削减同时打击季节性假日商品的需求增加，并
且由于海运大量积压，许多企业转向空运。
AIT Worldwide 美洲运营副总裁 Ryan Carter 表示，价格飙升的上限可能与 Apple 产品
发布有关，这些产品通常会吸收大量货机用于专用航班。
默认运价在8~9月共提升40%(目前已涨20~30%)
一个虽然贵，但仍低于去年5月的高运价，似乎是有机会的
如此一来Q3华航营收可能为
7月-104亿(货运94亿)、
8月-115亿(货运105亿)、
9月-140亿(货运130亿)
共360亿
营业成本+营业费用+业外支出310亿
Q3税后净利约50亿 EPS 约0.9元
Q4传统旺季 加上海运塞港成这样
Q4再不走空运的圣诞节也别想卖东西了
因此预期运价易涨难跌
先以就维持9月运价140亿*3
预期营收为420亿
营业成本+营业费用+业外支出的部分
因为航空燃油因为delta好像涨不太动了?
Q4->Q1 航空燃油+35%
Q1->Q2 航空燃油+15%
Q2->Q3 航空燃油+10%
因估计Q4 营业成本+费用+业外310亿
税后净利约100~110亿 EPS 约1.8~2元
扣除H1亏损-0.25 全年2.45~2.65元 历史新高
: 4. 进退场机制：(非长期投资者，必须有停损机制。请益免填)
: 8/15后没涨或破底就卖了认输
破底会先停损 站上就再买回
先剑指2010年的26元
再无缝接轨明年客运复苏 报复性旅游 Peko~~