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华尔街大多头：美股高估值将成新常态 通膨不会重演1970年代噩梦
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发布时间：钜亨网编译张博翔2021/08/13 14:00
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长期多头分析师、Yardeni Research 总裁 Ed Yardeni 周四 (12 日) 接受巴隆周刊
(Barron's) 访问表示，他仍看多美股，高估值将成为新常态，并认为由于生产力正处大
幅成长初期，目前通膨现况不会重演 1970 年代的恶性通膨。
Yardeni 表示，联准会在去年市场低谷、标普 500 指数预估本益比跌至 12.7 倍时大举
进场，撑起股市后预估本益比便飙升至 22 倍至今。目前华尔街平均预计标普 500 指数
今年每股盈余为 200.51 美元，2022 年为 218.92 美元。
Yardeni 预测，今年第二季将看到获利成长的高峰，下半年企业成长约 20% 到 30% 随后
放缓，这仍然意味着企业获利将提高至历史高点，并将推动股市走高。
Yardeni 表示，现金的货币供给量比疫情前高出大约 5 兆美元，这几乎相当于一年的名
目 GDP，因此，他预估 22 倍的本益比将成为新常态，考量到华尔街共识预估 2023 年每
股盈余将达到 230 美元，届时标普 500 指数将上看 5060 点。
针对近期飙升的通膨，他认为只是暂时现象，不会重演 1970 年代的恶性通膨，当时最大
的问题是生产率下降，导致价格成长相对快速，而现今生产力正在成长。
Yardeni 表示，目前正处于生产力大幅成长的初期，约以 2% 左右的比率成长，预计
2025 年将成长至 4%，并再出现一段停滞期，就如 90 年代初的科技革命一般，当时创
造巨大的生产力。 Yardeni 反而更担忧劳力市场的成长状况，劳动力成长率现在不到 1%
。
潜力股：科技、医疗、工业
展望未来有潜力的板块，Yardeni 看好进行科技整合的工业、医疗技术和科技业。他认为
利用技术力可抵消劳力短缺、提高劳力生产率。借由科技整合，铁路、物流、卡车这些产
业能够节省成本，提高营运效率。
首先受惠的板块便是科技股，如提供通讯服务、云端的谷歌 (GOOGL-US) 与脸书 (FB-US)
，电商龙头亚马逊 (AMZN-US)。金融业也正在金融科技方面大举投资，此举将有利该产业
发展。
随着美国与中国的纷争持续，供应链将不得不迁出中国，工业类股便拥有优势，有了技术
整合，这些企业在迁移过程能保有成本效益和移动效率。
而医疗技术产业因疫情期间使远端医疗快速发展，除了数位化发展，mRNA 技术也是一个
看点。
Yardeni 表示他仍看多美国股票，此外中小型股估值相对于大盘股而言处于历史低点，当
未来经济恢复正常，这些类股估值有望回升。
心得/评论： 高估值将成为新常态
看来台股的本益比从以前常态的12~20倍 直接上看25~40倍
变相否定了Shiller PE Ratio的概念 高PE不会导致崩盘 只会越来越高
你各位知道该怎么做了吧 加仓 加仓 再加仓
连跌这么多天 遍地钻石 真香