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法人多空不同调 长荣目标价 价差竟逾三倍
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发布时间：
04:10 2021/08/12 工商时报 简威瑟
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原文内容：
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内外资研究机构对长荣股价预期
航运三雄股价跌跌不休，内外资大型研究机构对指标股长荣正式展开论战，法人多空意见纷
陈，最高目标价371元、最低目标价89元，差距竟达三倍以上，且股价自7月大幅回档以来，
市场声量有增无减，航运族群交易热度保持高档。
航运三雄之一的阳明12日恢复正常交易，市场虽提前一天重新燃起航运族群股价反攻期待感
，仍不敌卖压侵扰，且航运三雄同步压回，终场下挫3～6％。在阳明出关前，法人先一步调
整营收亮眼的长荣股价预期，且多空观点俱有。汇丰证券日前甫重申165元股价预期与“中
立”投资评等，富邦投顾大砍股价预期、维持“买进”投资评等后，另一本土投顾逆势拉升
至新天价的371元，是长荣股价回档以来，研究机构罕见调升目标价送暖。
不过美银证券指出，尽管长荣7月营收亮眼，营运动能可望维持整个下半年，但长荣股价目
前处在2022年底预估股价净值比2.4倍位置，评价着实太贵（too expensive），给予“劣于
大盘”投资评等，推测未来12个月股价是不足三位数的89元。
针对长荣第二季财报，美银认为，因非燃料单位成本较高、营收未如预期强劲，其单季净利
不及美银先前估计值。不过长荣7月营收表现转强，外资估计，若以第三季营收季增三成、
与中国出口集装箱运价指数（CCFI）趋势一致来推算，长荣下半年获利将为1,300亿元，高
于上半年的800亿元；另外，长荣第四季营收可能季减一成。
考量产业纪律转佳，以及增加船舶交付量与一次性事件使运力吃紧的影响正在消退，美银推
测，2022年运价仍将比疫情前高出50％，至2023年运价溢价幅度继续缩减，降至比疫情前高
出20％。
乐观派法人则推估，长荣7月每股纯益3.9元，第三季单季每股纯益上看12元，季增53％，并
看好11月中旬发布第三季财报，将激励股价。
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美银这个超级大航酸真的是够了
长荣半年ＥＰＳ就１５块多股价竟然只愿意给８９？？？ＷＴＦ？？？
反观本土投顾目标价为３７１着实可靠多了