原文标题：28奈米紧绷到明年 野村喊联电挑战80元
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发布时间：2021-07-22
原文内容：
野村证券将联电（2303）目标价喊上外资圈最高的80元后，联电表现温吞，该券商更新动
态指出，投资人担心半导体景气在2022年反转是压抑股价一大因素，但受到5G、电动车等
发展，成熟制程产能依旧供不应求，特别是明年12吋紧绷程度将更胜今年，支持厂商获利
持续提升，因此重申联电“买进”评等及“八字头”目标价。
联电22日除息上演“秒填息”，受惠美股ADR大涨，外资喊买助攻，联电开盘就跳涨1.9元
，登51.1元，顺利完成填息。
野村4月底时上修联电目标价，其后股价表现区间，报告分析，这主要来自投资人有三个
隐忧，包括联电去年下半年大涨以来，波段已经翻了四倍，其次国际资金4月来弃科技股
、转抱价值股，连带压抑联电，三是陆续有机构示警，欧美经济解封后可能让半导体景气
在明年翻转，隐含涨了数季的晶圆代工价格可能松动。
对此野村表示，投资人对半导体景气的隐忧，是依据过去数次的循环经验，这次景气或将
再度调整，但由于5G、电动车等主流应用的需求庞大，已经让这次循环不同于过往的循环
，晶圆代工迎来长达数年的结构性成长。
以12吋晶圆为例，野村表示，包括WiFi 6使用28、40、60奈米，CIS需要28、40奈米，毫
米波装置需要28奈米，OLED驱动芯片使用28和40奈米，还有物联网、真无线耳机及基地台
需要28、40及55奈米，都大量耗用12吋晶圆，推算明年12吋紧绷度会超越8吋，而多数增
加的成熟制程产能到2023才开出，支持12吋涨幅高于其他制程。
另一方面，台积电（2330）先前也提到，28奈米将是嵌入式内存应用的“甜蜜点”，野
村认为，这呼应成熟制程将长期供不应求的观点，28奈米又是联电所长，能在相关需求提
升时有最大受惠度；而整体28奈米到2022年底前预估的增产量约15%。
短期来看，野村表示，受惠代工报价持续上调，联电第2季毛利率可望提升到31%，第3季
进一步挑战35%，均远高于市场平均预期的30%、32%，2022年毛利率则预期达到35-40%；
对今、明年每股纯益（EPS）预测上调到3.8元、5.3元。
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野村的货还出的不够多吗？
现在散户们谁还信外资 XDDD