因有乡民有在推文及来信询问，刚好公司今日公布5月自结，对于前文的评估上有些微修
正，直接回一篇。
今日公布5月自结EPS为0.68元，优于预期，跟第一季EPS为0.7差不多，一个月就赚平上一
季，于是来分析一下5月到底发生什么事。
5月营收33.71E，税前净利3.32E，税后净利2.74E，单月EPS为0.68元。对比4月营收34.95
E，税前净利0.93E，税后净利0.54E，单月EPS为0.14元，营收减少1.24E，税后净利却增
加2.2E。两种可能：毛利率提高、营业费用降低，或两者均有。以4月营收较高但税后净
利较低的情形来看，5月净利的增加我认为应该是营业费用降低，也就是公司改善NTCJ的
成本效果已显现，于是以第一季毛利率38.91%来评估，5月毛利应为13.1E，扣除税前净利
3.32E，推估营业费用为9.78E，对比先前每季营业费用35E(每月平均约11~12E)，营业费
用已降低，营益率上升几可确定。
以5月得出的模型来重新推估6月的获利，6月营收为37.48E，以第一季毛利率38.91%，营
业费用降为9.78E，税前净利约为4.8E，税后净利(抓4000-6000万所得税费用)，税后净利
约4.2E~4.4E间，EPS为1元左右。故重新评估第二季EPS应为1.8左右。
以此推估，观察未来每月营收若站稳37.5E，单月EPS约1元，随产品涨价及持续改善成本
，获利能力会再更上一层楼。
以目前推论得知的资讯重新评估，第三季营收仍以115E至120E之间做评估，以涨价后毛利
率40%计算，成本以单季30E计算，单季税后EPS约落在3.5至4之间，第四季应与第三季差
不多。则全年EPS估计约落在9.5~10.5之间。
以本益比20倍来看，合理股价约200，在产业趋势未改变前，明年获利会比今年更好，以
长线来看，120以下均为买点，但近日涨太快，不敢追高的可以等到5日线或月线再进场，
以避免短线震荡而损出。
以下回复各推文乡民：
推 julian42 : 单呢07/09 07:11
julian42：目前部位均建立在100以下，待获利出场再PO就好，希望大家都能赚钱。
推 k85564 : 本益比跟市值估有差? 07/09 09:15
k85564：若公司每股净值有100，公司没有获利，股价只有80，市值低于净值，虽没有获
利但可能仍具投资价值；但若以本益比来看，因公司没有获利，股价却有80，以本益比来
看根本不值得买进，所以此时用本益比来看会不准。
推 hank0724 : 边看边流泪，茫茫大海的U质文，谢谢博士。想请问散 07/09 16:52
→ hank0724 : 户心态容易在新闻出营收、公布EPS的时候溢价进场，07/09 16:52
→ hank0724 : 你会考虑这个因素吗 07/09 16:52
hank0724：不会。每月营收虽然是落后指标，但对IC设计类股来说很重要，因为抓出每月
损益两平点后，多卖多赚，就像航运一趟成本固定多少，其余多载多涨多赚的概念。当6
月营收公布后，营收有上来，再看股价的趋势，发现这支股价远低于它应有的价值。