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台股万八 被动元件不被动了
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发布时间：
0709
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指数终于站上万八，而且不再由传产唱独角戏，这次指数能突破新高，除了传产续强外，
最重要也是大家最期待的是电子股回神了，理由很简单，万海5月营收创高，自结单月获
利却出现衰退，为什么？而这两个月以来，电子股要说是营收月月创高、获利持续成长的
公司可有一堆，资金也会看风向走，航运股股价乖离季线之大，长线波段角度来看，你难
道不会选基期低的电子股吗？加上长荣、万海造船，现在塞港供需是很紧张，但将来不塞
了呢？疫情总会过去，塞港也会过去，只要供给大于需求，股价的想像空间也就没了，因
此可以看到航运股虽然股价还再创高，但大户持股比例却是越来越少，倒不如趁著时候布
局上半年获利有成长，6月营收创高的公司，最好下半年还有持续成长或需求紧张的利多
，我认为被动元件就将是下半年重要的主流股之一。
铜铝价格大涨 供需紧张
运价飙涨航运股涨、原物料上涨传产股涨，钢价涨钢铁股涨、铜价涨、铝价涨，铜箔铝箔
股也会长，先前铜价上涨我就在节目中提醒投资朋友铝价也有涨，不要小看铝价上涨，在
科技产业中，被动元件的铝质电容的铝材占比高达六成，铝价上扬确实能使材料成本上升
，半随下半年电子产业步入传统旺季下半年报价还有上涨空间。
铝价上涨，带动铝箔跟着上涨，铝箔上涨，铝质电容同样造价成本也更高，今年因为5G+
电动车，使铝质电容的需求更高了，再需求不减，成本变高的情况下，铝电厂只好将成本
转嫁给下游终端厂商，以维持毛利水准。以铝电厂立隆电来看，立隆拥有自己的铝铂厂立
敦(6175)，能有效控制成本，也能确保存货正常。而铝箔是高耗电的产业之一，不少用量
依照大小颗规格不定，以铝的材料成本来看，铝箔占其中的七成、铝壳五成，平均来说高
达六成，立敦就是其中之一，公司在四川阿坝州设立产线，先前因为大陆限制燃煤发电，
使铝箔供应吃紧，如今铝价上涨，国内铝质电容厂巩固铝铂料源成当务之急。上期推荐过
立隆，本期一样看好，而他上游厂立敦股价走势更强，波动反应更大。
立敦今年Q1就赚0.82元，去年全年赚2.02元，今年非常有可能超过去年，挑战最强的2018
年水准，立敦6月营收再度创高，YOY 25.4、MOM 8.5%，整体Q2营收又较Q1成长6.4%，万
宝估今年获利3.4元，本益比13.1倍，还算相对便宜。
信昌电Q3稳健向上
被动元件最近常聚焦在国宏团身上，国巨董事长陈泰铭不愧是并购天王，并奇力新创
造国巨、奇力新双赢，不仅为奇力新打开国际市场，也让国巨本上产品线更充足，国巨最
近股价站上6字头，我想常在看本专栏的人应该也不会太意外，本期介绍华新科旗下的信
昌电(6173)。
信昌电7/6举行股东会，其中提到对今年展望的看法，由于今年5G、新能源车及第三代半
导体新兴应用激增，带动大尺寸/高功率/大电流被动元件需求，目前基站占信昌电营收比
重约10%，车用产品占比约3～4%。在LTCC部分，也因
5G手机射频元件应用大量增加，且5G基站集成化需求将原金属腔体滤波器改为LTCC陶瓷介
电滤波器，带动LTCC陶瓷粉末需求，信昌电也积极开发LTCC介电陶瓷材料。信昌电6月营
收5.52亿元，年曾29.6%，表现非常不错，展望下半年，公司目前在手订单约3~4个月，随
著车用半导体缺料纾解，第三季表现相对来讲还是比较平稳的，整体下半年也会比上半年
更好，投资价值浮现。
心得/评论：
泰铭日报，本周 (5/7)
好了被动下去了= =
今年国巨EPS保守40~42
算一算本益比也快要涨到应该有的价位了
而且被动还有原物料涨价的问题
至少没有新闻每天说的这么好
其它要等明年了