我来简单回答你，不是台湾面板被杀，连大陆面板三猫（BOE、TLC、彩虹）也被杀，这波
被杀的原因有三个
①北美TV消费Q2转弱
②大陆面板厂扩厂疑虑
③印度扩厂疑虑
这三个问题在“疑似”TLC、BOE电话会议记录中，都有提出他们对此的看法，有兴趣的可
以参考看看，资料不一定是真的，就把这个当作“恐、疑似”的新闻一样看待
我直接讲我的看法，基本上目前大陆、台湾研调都是参考华尔街内部的分析，而华尔街分
析师也是参考市售率来编故事，Q2电视销售量下降是事实，只能看看Q3电视销售量，到时
候只要数字漂亮，分析师又有新的不同看法，才能吸引到新热钱筹码
至于友达部份也不用太期待回10元啦，根据友达Q1的土地厂房设备资料，成本一兆已折旧
8229亿，其中机器设备从8358亿，已折掉7501亿（只剩下850亿未折），报表上的土地是2
0年前花 88亿买的，现在市场重估不知土地价值多高? 公司也是一直在研发东西，专利研
发量一直排前五，人家彭董就是认真经营公司，结果一直被乡民嫌
当然股票市场本来就是短期资金说话，把双猫空到下市，绝对没问题，我也是尊重的，但
空之前我还是希望大家看清楚公司基本财报讯息，别被短暂气氛影响到自己的判断力
“疑似”京东方电话会议纪要
（资料来源https://reurl.cc/4abl73）
Q1：新的10.5代线，投产节奏和融资安排
你问的这个问题好像我们已经公告似的，首先你应该问这个事有没有好吧。你这两个
问题我没法回答你，前面这个前提都不存在的话，就没有你那两个问题。这个事情呢，大
概说一下背景，前段时间确实有地方政府向公司表达过希望能够在当地再有一些投资项目
，这个确实有，10.5代线是在当时讨论的方向之一，仅此而已，别有别的我还需要回应的
了。
Q2：增发时间进程
这周过会，现在处理拿批文的事，批文一般快的话2周慢的话3周，7月下旬基本具备发
行条件，我们拿到批文后没有意外情况原则上很快会发行，发行几天的事，投资人现在已
经差不多了，前期我们做了很多定增路演的工作，整体反馈非常不错
Q3：北美大客户新机（9月要发的那个，就是之前5月初韩国棒子传京东方没有进去的
那个大客户）那边我们备货情况
大客户的新产品现在还是非常顺利的，作为供应商的准备工作已经启动了，整体非常
顺利，后面不管有什么公众号的信息，不用太理会，一切都很顺利，以后不用再老说这种
有没有进去的事了。
Q4：关心下半年需求的情况，公司和下有客户库存水平
目前tv和it库存非常健康，tv这一部分，下半年会比上半年会有增量，但是和去年下
半年相比不一定有增量，因此市场有一些悲观的情绪，说同比可能有下降，那确实去年下
半年基数比较高，但今年整体tv的量，和2019年比变化不大， 略有增长，整体tv的量比较
稳定，从这个角度上看，6月份甚至7月份产品价格还会有上扬的态势，我们这边器件的紧
俏程度直接影响着接下来2-3个月下游终端的景气度。即使现在电视销量没有那么好，但是
下游客户库存非常低，他们本身需要为4季度，例如北美4季度促销季，需要备货备库存，
接下来1-2个月甚至更长时间还会有补库存的需求，所以为什么今天电视卖的没有那么多，
但买的面板不会少，毕竟现在3季度是行业旺季。所以7月份价格跌的逻辑哪里来的，外面
的专家太厉害了，感觉是我们的指明灯一样，幸好不是按他们说的走。渠道比较充分，所
以多和我们行业里的人，是正牌行业里的人，有名有姓的人，多交流，信息可能更准一点
，我们能说的尽量说，把我们的感受告诉大家，毕竟是预测性的东西，现在3季度不用担心
it更乐观一点，京东方现在it占比最多，3季度就不用说了，4季度都有可能持续性偏
紧。笔记本电脑，今年整体需求还在上修，今年还有可能两位数增长，十几年的新高都有
可能，景气度能持续更长。目前也受到原材料供应量的影响，这个原材料紧张可能持续到
明年，目前不能把产能全部开出来。到年底会有缓解，但比较微弱，可能会持续到明年中
期甚至年底，目前单一厂商ic产能有释放，但远不能解决这个缺口的问题。需求每年有60
0-700万平米的增量，原材料和去年一样都不够，更何况现在比正常情况还不足。
Q5：未来面板价格趋势的判断
3季度tv整体状况还是比较景气，不会跌，有可能还会有小涨，当然65和75会更好，持
续时间更长，小尺寸之前涨多了，未来涨的空间小，65和75还没翻倍呢，所以还是有空间
的。4季度前半期问题不大， 还是在景气度里面，后半期会进入行业的淡季，买方的力度
会下来一点，临近年底，下游客户一般稍微控制一点库存，一般11月到12月相对保守一点
采购，叠加明年1季度一般都是淡季。从明年整体供需接近平衡的趋势来判断，明年tv价格
在10%的区间内窄幅波动可能是大概率事件。1季度低一点，2季度慢慢起来，3季度旺季，
到4季度后半期再稍微回调，淡旺季波动的节奏，但波动不会太大，明年tv产品的asp（平
均价格）大概率要比今年高。
Q6：南京和成都两条线情况怎么样
每个月都在持续向好，成都线收购来第一个月就盈利了，南京线稍微好一点，大概4月
份开始盈利，现在整体每个月都在向好，但还不是最好的阶段，供应链、客户还在整合，
下半年改善会更加突出。
Q7：印度政府投资的事情
这个问题大家想得有点早，第一，这个消息是媒体转的，反正我是没有看到官方正式
的信息，国内媒体转这个信息的时候主观判断太多，反正我是打一个问号的。我觉得大家
不用在这个上浪费太多精力，如果哪天你明确看到那个公司说要在印度投资200-300亿以上
开建，注意不是宣布，是开建第一条面板产线，我们再来讨论印度将来会不会对大陆的面
板产业有没有影响，这种可能性只存在理论上的。
Q8：海外需求拐点的看法
海外需求拐点已经出现了啊，北美2季度电视已经相比1季度需求下降了啊，但有可能
3季度又比2季度好啊，海外也有淡旺季，当然去年还有一点补贴的因素，正常下半年本来
就比上半年好，只是去年由于疫情补贴下半年基数高了点，今年下半年同比可能有下降。
明年大概可能还是这样的规律，过去10多年，tv这个市场量没有多少变化，没有说从2亿到
3亿，可能就是2亿多一点，上下波动区间没有超过10%，但是由于平均尺寸的增加，面积一
直在增加，量没有太大变化。
Q9：公司各条产线的折旧
lcd产线，接下来3年，基本上每年都有一条lcd产线结束折旧，oled产线接下来1-2年
持续增加，后面增加速度和体量稍微小一点，去年下半年oled计提折旧多一天，后面主要
是重庆b12线，估计第一批计提折旧要到明年中期，如果爬坡不顺利可能还要晚一点。lcd
减少是确定性的，今年底合肥，明年底重庆，后面鄂尔多斯，再后面福州。由于oled投资
大，整体折旧数量有一点缓慢增加。
Q10：车载产品情况
车载会是一个成长比较快的市场，前几年有一点瓶颈，去年开始新能源车放量，对屏
的需求增加，国内更明显，传统汽车对显示屏的数量也在增加，所以车载屏未来保持两位
数增长是大概率事件。京东方现在8寸以上中大尺寸显示屏已经是全球第一，市占率还不到
20%，未来还有很大空间。由于ic的影响，新能源车出货量也受影响，但京东方的车载屏还
是供不应求。京东方精电在市场上表现很不错，业务发展非常好。对boe来讲，tv，it和车
载差别不大，匹配产能效益优先。
Q11：oled出货情况
oled进展非常好，预期的项目都在如期爬坡，大客户产品每个月成长非常好，但今年
盈利还是有压力的，去年底折旧计提比较多，按照这个趋势，亏损逐渐减少，比较符合预
期，明年应该能看到较好的结果。
Q12：oled在车上的应用
今年开始会有，柔性oled在国内品牌车上开始用，车上的尺寸会大一点，能拉动产能
，看明年推广情况，今年是0-1的突破。
Q13：物联网业务的情况
去年年报开始公告分部业务，去年物联网有十几个亿的收入，今年可能有1倍增长，上
半年增长幅度不太高，下半年开拓项目比较多，金融项目、城市服务、智慧交通等等物联
网项目，好多都是年内需要完结的项目。
Q14：mini led情况
背光产品， pcb已经有出货几个月，玻璃基上个月第一个客户刚开始出货；直显mini
led今年开始做，1季度做到国内前三，今年会有不错的收入，年报会考虑单独披露。
Q15：三星高端机的供应情况
单一客户没法回应，客户拓展比较顺利，现在的重点是拓展客户更多机型。
“疑似”TCL电话会议纪要
1、看新闻说康宁玻璃要提价，对公司的影响？
玻璃供给比较紧张的是今年一季度，目前没有偏紧的趋势，我们看到的情况目前成本
还是比较可控的。
2、请介绍一下各条产线的折旧情况？
T1折旧到期，T2预计2022年陆续到期，后面每1-2年有一条产线陆续到期，三星苏州基
本上到期了，折旧占收入的比例在逐年下降，2021年折旧规模大概100亿，绝对额有一些提
升因为后面有新的产线，相对额在下降。
3、最近板块股价比较低迷，听说是海外机构看空，基于海外周度需求数据认为达到了
峰值，未来可能会下降，公司怎么看？
周度数据确实会有波动，中国市场销量会有一些下降，外资看美国前几个月有增长，
最近有一些下降，这个是正常的因为去年美国同比的数据处于高峰，去年4-5月有补贴所以
销量明显增长，最近销量有下滑但累计销量是差不多的，也比2019年高。周度数据的波动
比较大，不一定能真实反映，时间拉长来看还是比较稳定的，电视的销量过去十年都比较
平稳2.1亿太，今年也没有什么特别的事件会导致大幅下降，即使是去年发生疫情，电视的
销量都比较稳定。电视的销量本身有月度或者季度的波动，有淡旺季，有可能这段时间卖
得好，下段时间卖得不好，全球的存量和增量市场基本上在2.1亿台这个数据是比较稳定的
关于库存，面板厂的库存还处于低位，我们基本上没有什么库存，终端厂的库存水平
环比可能提升了一周，但是处于历史较低水平，以往是6-8周，现在是6周的样子，三星的
库存就不多，他们在海外销售比较多。
4、今年有欧洲杯等事件，商家也在备货了，是不是三季度的情况跟之前比不会有下降
三季度的销售旺季我们觉得不会有变化。
5、六月上下旬的产品价格出现了一些分歧，公司怎么看？
价格的判断需要经常更新，受很多因素影响，之前我们判断三季度在一个相对高的水
平波动，有结构性变化，市场需求在往大尺寸转移，但32、43小尺寸的价格涨幅大于65以
上大尺寸，现在价格优势没有那么明显了，目前库存多的是小尺寸，65、75这样大尺寸的
库存不多，销量同比增长在20-30%以上，所以目前我们认为三季度大尺寸的价格会增长一
些，小尺寸的可能在相对高的水平波动。
6、公司32寸的面积占比有多少？
32寸价格的调整是必然的，因为涨幅是所有尺寸中最高的，目前印度疫情影响了32寸
的需求，而终端厂商想推动更高价格的大尺寸产品的渗透，我们判断对于比较依赖32寸产
品的厂商会有一些影响，我们32寸的占比15%左右，营收占比会更高一点，因为最近32寸的
单位价格更贵，不过55寸占80%以上，所以对我们影响不大。
7、现在是不是有对32寸的生产有所倾向？
没有，相对来说我们32寸的量没有提升，我们不会因为短期32寸价格涨就牺牲长期战
略方向的坚持，想做高端，大尺寸。我们是一些国际厂商的首要供应商，不会短期内切换
生产，要看跟客户的合作情况，未来大尺寸是趋势，我们在8K 120HZ的市场份额已经是全
球第一位，三星索尼的高端产品是我们在供应。
8、收购苏州三星，用了换股的方式，三星未来有股权退出的计划吗？
2020年7、8月份收购三星苏州的时候也在做另一个中环收购，资金压力比较大，我们
主动提出让三星注入资金，目前股权占比11%，谈的时候谈的是可以回购，我们今年也在跟
三星谈想把股权回购回来，当时50亿注资，希望今年底到明年完成回购，今年我们50亿增
资了华兴，有些疑问是当时为什么不直接现金，主要是时机问题。
9、目前有一些厂商在计划扩产，大家担心行业逻辑由周期向成长的转变会不会顺利？
最近大家可能对行业的新增产能有顾虑，2021-2023年行业新增的产线就2条，我们的
T9线可能要到2024年才能投产，现在友商宣布的产能计划，至少得三年才能投产，到时候
供需的量也不是现在的水平了，如果没有新增产能，到时候会出现供不应求，所以每年释
放1-2条产线，行业是处于供需平衡的状态
10、政策对于扩产有制约吗？
有的，不止我们头部三家厂商要达成默契不要去扩产打价格战，中国政府也不希望行
业好不容易在全球做到了领先，因为行业自己的价格竞争做烂了，现在项目投资地方政府
已经不能决定了，需要发改委和工信部的审批，所以政策对于产能的扩张是有限制的，我
们不担心未来会出现无序扩张的情况，我们的T9线审批已经很难了，但是对于下一代产品
的产线投入政策应该是鼓励的。
※ 引述《alexsilva》之铭言
: 如题
: 今天面板三虎又缓跌了
: 最近一个月的走势都偏向空军走势
: 弹的好像越来越低了
: 但肥肥我看了一下面板的营收
: 依旧处于越来越喷的状态
: 这是不是在暗示著
: 面板表面看是蹲的越来越低
: 实际上是在累积股价爆发的动力？
: 俗话说“蹲的越低，跳的越高。”
: 等这波航运结束之后
: 资金该回流面板了吧？
: 到时也是时候大爆喷了
: 正如跳的越高这样！
: 大家怎么看？
: 感觉现在可以进场布局了！