https://udn.com/news/story/7239/5566887
联电（2303）宣布于29日完成以联咏持股作为交换标的的4亿美元（约新台币110亿元）海
外可交换债定价，创下50%交换溢价及负0.625%殖利率纪录，为台湾可交换债及可转换债
发行市场有史以来最高溢价。
联电此次海外可交换债由花旗环球证券为海外主办承销商，此次溢价幅度创新高，加上发
行负殖利率，显示投资人对半导体业以及联电未来营运充满信心。
联电表示，此次发行获得国际机构投资人认购踊跃，联咏持股标的交换价格达到新台币73
1.25元，较29日联咏收盘价新台币487.5元溢价50%，甚至高过今年稍早稳懋及环球晶发行
转换债的40%溢价纪录。
根据联电公告，此次发行海外可交换债总金额为4亿美元，债券每张面额为20万美元，或
如超过20万美元，为10万美元之整数倍数元，发行及交易地点为新加坡证券交易所。
联电表示，此次募集资金将用于购买机器设备，预计应可降低整体资金成本、强化公司财
务结构及弹性，以利未来营运成长资金调度。
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这个其实满深的，要有接触过可转换债和交换债的人才比较好懂...虽然一般投资人，没
什么机会去操作这种东西，但要说跟一般投资人无关吗? 也不好这样说 ，因为股价是会
被可转换债和可交换债给影响到的...
先厘清一下，可交换债跟可转换债是不太一样的东西
可转换债是公司发债，未来只要股价有到当初设定的转换价，就可把债券转换为公司本身
普通股
可交换债是公司发债，未来只要股价有到当初设定的转换价，可把债券转换为"子公司"的
普通股，在这个例子就是联电把子公司联咏当作可交换公司债，到期日前联咏如果有到73
1.25元的转换价，就可以把债券换成联咏普通股股权。
以下是公开资讯的一些片段:
到期日：115年7月7日。
交换价格：民国110年6月29日订价当日所定交换价格为每股联咏科技普通股台币731.25元
。
三、海外公司债偿还方法及期限：除已赎回、买回注销或转换者，本公司债将于到期日由
发行公司按公司债面额加计年利率-0.625%(每半年计算一次)，
依受托契约之规定赎回。到期日：115年7月7日。
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以下是一些想法:
1.以可转债的规则是这样: 如果到了到期日：115年7月7日，联咏股价一直没到 731.25，
那这个时候公司就要用现金向债券持有人买回这些公司债券。但是否可交换债也是如此?
我猜大概也是这样
2.理论上，债券持有人持有债券期间，应该会每年收到债券利息，可是这著债券利息却是
-0.625%，也就是负利率。假设到到期日 一直无法到转换价，那这些持有债券的人就是拿
回现金...但须要扣掉每年-0.625%的利息，这样不只无法转换成股票，利息也赚不到，还
要倒赔?... 这个我也是看不懂
看有没有懂更深入的人来解答了...