原文标题：散户有船票小心 专家：这几档有人落跑
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发布时间：2021.06.06
原文内容：
大盘4月29日高17,709点，遇5月新冠疫情爆发回档至15,159点共跌2,550点，市场过度恐
慌造就许多公司股价腰斩，股市先行者抄底捡便宜，但涨了2,152点或反弹2,550点的84.4
%，股市先行者跑了。
6月开始变量多，预期迎来C波下跌，此时原物料股也都到了超涨阶段，真的不宜追高了，
有心人拉高出货迹象明显，例如散装航运被有心人拉高让不知情的散户去追高，边拉边出
迹象明确。
明明BDI指数5月11日高点3,266点至6月4日低2,438点，反转跌掉25%，散户完全不知情或
被主力拉高掩护出货了？慧洋、裕民、台航等弹升上来是空点，货柜万海已经两天不过17
2元收在155.5元，涨多成了最大利空，因为距离年线39.2元太远了，长荣、阳明高档震荡
出货迹象明显留上影线或收阴K线，至于电子及汽电零件股强弹至年线、季线的负乖离修
正行情已尾声结束了，估计6月迎来的是再度拉回，理由是重复下单严重程度和6月缩表利
空测试，长线买点应该耐心再等等“右脚”的出现，正所谓买得早（5/18低15,159点左脚
）不如买得巧（右脚）。
6月主流易位逐渐明显，股价反弹满足、股价创高脱离年线乖离过大的，逐渐开始出现回
落了，例如空军关注首发的散装航运股逢弹空之，终须反应BDI指数从5月11日3,266高点
跌至6月4日低2,438点、下跌25%的事实。
缩表6月利空测试台股C波下跌
美国5月非农就业数据达近56万人，逊于华尔街预期，美国总统拜登和Fed 官员纷纷释出
乐观言论。投资人该乐观吗？市场预期5月美国新增就业67.4万人，已经连续两个月未能
达到预期了。大家原本担心非农就业报告如市场预期，会迫使联准会调整货币政策─缩减
购债规模（缩表）。
正回购和逆回购是联准会公开市场操作的两种手段，就在5月27日那天增至4853亿美元，
创历史新高，连续第8个交易日增加，超过去年3月COVID-19疫情高峰期的水准，意思就是
说钱太多了，当前流动性已处于过剩状态，所以接下来的2周和6月底必将再大幅攀升，我
们要关注这短短2个月的惊人变化，市场什么时候会向联准会发出最明确信号，QE缩表吧
！
6/17通膨与多头第一次对决
为什么要缩表？隔夜逆回购需求和接收量激增，代表疫情后无限量QE购债（为期1年，每
月购买约1200亿美元的QE宽松计画）和总计约7兆美金的财政刺激，导致的市场流动性过
剩了，而现在与日俱增的隔夜逆回购规模发生，已经暗示著缩表的日子越来越接近了，6
月17日或7月29日FOMC会议将发出减少购债规模信号的重要时点，股市将先震荡下跌5.5~8
.5%（宛如2015年柏南克缩表），市场先行者将开始推测联准会年底前减少购债规模，开
始假设今年12月开始缩表，但联准会真正想的缩表应该是等到千万失业人口改善且疫苗接
种率达70%以上同时通膨没有如预期下降的时候吧。而此也埋下2022年虎年大崩盘的伏笔
，即鲍尔太低估通膨数据！
6月赌多塑化：台塑化首选 一刀两刃要空谁？
疫情关系造就原油库存已低，欧洲旅游开放、美国夏日开车出游，纵使美国与伊朗达成协
议，原油今年夏天登75~80美元是有可能的。伊朗总统大选是时间6月18日，新旧政府8月
交接，伊朗重返油市最快也要8月，油价将在8月前持续走高，应验高盛喊出布兰特原油80
美元的目标价。然而，这下一刀两刃了，1973年停滞性通膨祸首就是原油飙涨，原油上涨
对全球股市影响很大，因将引发通膨，何况美国4月核心PCE指数年增3.1%创下1992年来新
高。
美国驾驶季开跑，全美汽油平均零售价每加仑3美元先创下7年新高，大家记住一个数字4
美元就进入严重通膨了。投资人还记得2008年金融海啸发生前，原油每桶涨到147美元，
当持美国汽油每加仑就是4美元。原油价格拉动供给性通膨，成本拉动的通膨即停滞性通
膨，全球股市将出现两极化，多头、空头个股同时并存的冰火两重天！
6月能源股是赢家 科技股是输家
一旦油价夏天飙涨，最具能源概念的是台塑化，因为台塑化购的油是4个月前向杜拜购买
，油价若上75~80美金，台塑化股价应该很快就能突破2011年高点112元，甚至惊惊涨挑战
历史高点151元的机率。
塑化股的基本面今年与2011年高点相当，台湾塑化股以生产中间原料为主，原油上涨拉升
成本，虽说要看中间原料的调涨是否为下游接受，塑化经过5月多数塑化原料报价回跌，
如今国际油价涨势明确，欧美市场刚性需求涌现，下游业者6月起将被迫回补库存了，6、
7 月塑化原料展开一波库存回补行情是可以期待的。
然而，此时大家要关注当欧美民众开车出游是否减少手机购买欲望，那么苹果App Store
本季业绩将先减缓，美国民众打完疫苗对iPad、MacBook 消费热潮将大降温，那么即将到
来的iPhone 13买气将停顿，苹果今年 1 月股价高点145美元反转迄今，持有者是负报酬
，似乎挑明6、7月“重复下单、库存上升”严重程度 ，6月利空尚未明朗出尽前宜观望，
小心电子股应该还有一波拉回，6月操作应多、空双做。
（本文作者为金玉峰投顾总经理周铭聪）
（中时新闻网 名家专栏》文、分析师周铭聪、编辑、 吴美观）
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好一个多头、空头个股同时并存的冰火两重天ㄚ
作者也建议6月操作应多、空双做
看航运双雄,买卖五档多是势均力敌,指数也是来回震荡整理...