※ 引述《YAYA6655 (YAYA)》之铭言：
: 教主已经开示过了，怎么还有这切奇奇怪怪的论点?
: 取得指数报酬到底要干嘛？唸书你都知道要拼命考台大，怎么投资就要取中兴就好？
这篇实在是太多错误观念了 所以来简单回应一下
https://i.imgur.com/i5tUjjn.png
上图是我简单用小画家画的一个效率前缘的图
首先 指数化投资追求的不是报酬 而是给定风险下的报酬
在这个目标上 指数化投资绝对不是平均(中兴) 而是名列前茅(台大)
再说一次 指数化投资追求的不是报酬!!
用上面效率前缘的图就可以很好理解
纵轴是期望报酬 横轴是标准差
绿色的点是个股 效率前缘则是各种能达到的投资组合
如果想要追求给定风险下极大化报酬 (或是给定报酬下极小化风险)
那要看的就是Sharpe ratio 更直观说就是从Rf(债券)那个点画出去最高斜率的线
(如果连Sharpe ratio是啥都不知道就自己先去google吧)
你说买大盘赚8%太废了 我的投资组合在D点 一年有30%、50%的报酬
孰不知人家只要杠杆上去点B 就能轻松做出和你相同的报酬 但风险还比你低得多
我没听过绿角说的内容 但我猜他讲的股债平衡大概是点A那种情况
你笑他报酬低 但人家就是不想承担那么高的风险才会选择那样的组合
一堆只看报酬不看风险(机率)的 怎么不去全职玩乐透 或是练德扑去当专业赌徒就好了?
至于到底有没有办法稳定打败大盘 (不是指赢过大盘的报酬 而是超越大盘的Sharpe)
这个问题可以分好几个层面来讨论
首先 数学意义上不可能 因为大盘有最高的Sharpe是从数学意义上证明出来的
但关键就是指数ETF并不是那个数学意义上的大盘 (虽然实证上已经很接近了)
所以主动投资做出超越大盘的Sharpe其实是有可能的
尤其是在两三年这种短期间之内
至于那是赛到的 或是真的有些人比较厉害 这个问题在学界上则是分歧的
我自己是倾向于相信是有投资的能力这回事
但那绝对不会是任何一个散户
不管你本多大(以散户来说) 觉得自己读了多少书
能创造超越ETF Sharpe的一定是机构投资人
你散户学了十八班功夫(不管是真的有用的 或是杀恐龙的功夫)
你有人家机构有的最即时的数据库吗
你有人家机构能合法取得的准内线消息吗
你有影响股市的能力吗
如果你心里都知道以上的答案是否
那连机构都辛辛苦苦才做到跟ETF接近的Sharpe 或是每月0.5%的alpha (超额报酬)
你怎么会觉得自己比他们还厉害呢?
至于那些吹自己报酬30% 50%的人
我都只会拿我当年200块刮一张刮刮乐就刮到6000块来堵他嘴
怎样 十分钟内赚到3000%的报酬 屌吧
只看报酬就是那么搞笑的事