原文标题：谁会成为下一档世芯-KY！谢金河：投资人要当心“这些超涨股”
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发布时间：2021-04-16 00:04
原文内容：
台股热度冲高，13日加权指数再度写下17041.37的历史纪录，打开报纸头条，我们可以看
到几个醒目标题，例如“台股再写七纪录”，万七当前，内资多杀多，Q1证交税559亿史
上新高，还有世芯KY崩跌，十七档基金重伤，到了每一个关键的转机点上，我还是要再一
次跟大家强调“老人与狗”的概念，这又是到了回头检视你的核心持股基本面的关键时刻
。
台股在不知不觉中跑到一万七千点，这个指数当然很高，我常说股价涨多了就是最大利空
，指数涨得愈高，我们的机会相对就愈少。大家都知道，台股从1990年12682崩跌之后，
过去30年来，台股加权指数很少超过万点，但去年3月从8523冲上来，到了一万七千点，
正好涨了一倍，指数涨一倍，个股涨幅好几倍的遍地都是。
泡沫存在于个股
像是这次暴跌的世芯是从148.5元大涨到1,000元，涨幅573.4%，前一阵子，谷月涵先生说
台股有泡沫，我呼应他说泡沫存在个股，这当中我特别点名一些生技股及IC设计股，这回
大涨的IC设计股，很多与IP有关，像力旺从159.5元大涨到935元，爱普从73.5元大涨到96
7元，M31从175.5元大涨到534元，台湾飞越千元以上的高价股，除了大立光外，都是IC设
计股，像这次大跌的祥硕（5269）涨到2140元，硅力KY涨到3095元，一度超车大立光变成
股王，谱瑞KY也到1440元，信骅也涨到2265元，IC设计族群可以说是台股大涨最重要的精
神领袖。
对大多数投资人来说，过去30年，大家都习惯台股在万点以下的交易，这下子突然跑到一
万七千点，大多数人都会不知所措，不过，台股基本面实在很强劲，周一我写财讯社论，
我从三月出口358.9亿美元来推估整体上市柜公司三月营收数字，那时数字还没有出来，
我估三月营收3.36兆，第一季全体上市柜公司营收9.3兆元，想说等周二数字公告再修改
，结果这个数字完全被我命中，第二天一字不改，今年首季出口979.4亿美元，在最淡的
第一季出口值居然超过最旺的第四季，这是十分不可思议的数字。
从出口大暴冲，大家可以回推第一季营收与去年第三季的9.25兆旗鼓相当，在这种情况下
，今年首季的净利可能会落在7000亿上下，这跟去年首季的3510亿相比可能有倍增的机会
。美国今年首季企业的盈余成长约25%，台湾可能是100%，这一定是全世界最醒目的数字
。
从现在出来的数字来看，像15家金控大赚1920亿，国泰金首季赚570亿，富邦金500亿，中
信金297亿，元大金94亿，这都是十分不可思议的好成绩，若加上台塑四宝从原来亏损变
成首季大赚633.89亿，还有台积电、联电净利可能都不输去年第四季，而面板双雄首季净
利都会超过一○○亿；阳明首季可能大赚逾250亿，长荣（2603）会超过300亿，若加上万
海，货柜三雄可能大赚超过800亿，大家把这个盛况算一下，台股今年的基本面一定很耀
眼，所以我回应谷月涵的话，台股整体没有泡沫，但泡沫在个股。
超涨股出现老人与狗效应
每一次股价飙升到一个相对高的位置，我都会站出来提醍大家注意一下“老人与狗”理论
，也就是年线乖离太大，基本面跟不上的时候，股价会产生很大的乖离后出现显著的回档
，投资人在热度冲到最高点的时候跳下去，一定会套牢，例如，去年七月我提醒“天国一
辉”不能再追，合一冲到四七六．五元，年线在五八．六八元，结果在今年二月跌破年线
，股价剩二五○元；中天从一五九．五元跌回五三．三元；杏国从一五五元跌回三九．五
五元；杏辉从六八．五元跌回二六．一元，现在大家从财报上看到杏国每股净值剩下五．
二六元，恐怕又得赶紧增资应急。
这回的“老人与狗”效应，出现在很多IC设计股及超涨的个股上，像5G天线概念股耀登从
十．四五元大涨到五一八元，年线在一一七元，这个时候技术面后座力一定很大，股价涨
高了，必须有基本面来顶住，但耀登营收成长力道平平，去年第四季EPS只有○．一七元
，股价被警示，自结二月EPS还是负的0.29元，去年EPS只有2.31元，顶不住500元以上的
股价，股价可怕的调整一定很漫长。
心得/评论：
之前的飙股最近都很惨，每天都无量跌停的那种，3138跟3228哪档会先打开呢？