原文标题：世芯-KY遇飞腾逆风 外资仍评中立、目标价780元
原文连结：https://reurl.cc/adllrj
发布时间：2021年4月14日
原文内容：
美系外资针对世芯-KY(3661)出具最新研究报告，世芯-KY预估今年不再出货飞腾的假
设下，估计该事件对今年营收的影响幅度为25%，故美系外资现阶段维持世芯-KY中立
评等、目标价780元。
美系外资表示，世芯-KY目前已经暂停了所有对飞腾的出货，世芯-KY预估，在今年不
再出货飞腾的假设下，估计该事件对今年营收的影响幅度为25%，但在该冲击下，世
芯-KY仍看好在其他客户的贡献下，全年营收可望成长20%，现阶段维持世芯-KY中立
评等、目标价780元。
美系外资表示，世芯-KY为弥补飞腾订单留下的缺口，将争取更多得NRE(委托设计)项
目，并且可以在3-4个月内看到一些收入贡献，另外，世芯-KY也开放部分毛利率较低
的量产业务。
美系外资表示，从历史经验看，美国商务部针对实体清单释出许可通常需要3~4个月，
例如英特尔和AMD的PC CPU获准供应给华为，故假设世芯-KY在下半年有机会恢复飞腾
出货，则营收成长幅度有机会上看50%。
美系外资表示，长期来说，AI(人工智能)、ASIC(客制化芯片)将成为世芯-KY长期动
能，世芯-KY看好7奈米的ASIC需求将在2022年增长，这其中有可能包括亚马逊、Habana
，以及一些大陆AI/GPU客户，也因此，世芯-KY看好，即使没有任何飞腾的CPU贡献，
2022年营收仍可能显示出增长。
心得/评论：
AI(人工智能)、ASIC(客制化芯片)将成为世芯-KY长期动能，这其中有可能包括亚马
逊、Habana，以及一些中国AI/GPU客户
外资出货文？！