最近涨跌幅度很大。我之前说过现金都投完，所以只有把新的薪水进来后，扣掉生活费跟最近生活大事要用的钱之后再加一些。一股都没卖。跟 2月22日比，到昨天收盘这段40天时间的收益(TWR)是 -8%。目前YTD是+8%。
先做目前纪录
APPS @86.5 - 31%
[email protected] - 25%
[email protected] - 24%
[email protected] - 7.5% (选择权跌很多）
[email protected] - 6% 我之前三月初把一半转去 HAAC
[email protected] - 5.5%
[email protected] - 1%
可动用现金是 0。
https://i.imgur.com/AGU9DOa.jpg
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回头写一下决策
DDOG
最近股价不太行。我回头检视了一下，这六个月放在 DDOG 的钱如果放在 APPS/CRWD/SQ 这三只随便放，都屌打放在 DDOG 的报酬率。
实际上到底有没有可能这样做呢？
六个月前 2020十月初 DDOG 股价约 110，P/S 约 50多，有 Azure marketplace 的新闻加持
1. APPS 长期成长率还不明显，我跟 DDOG 比大概比不出所以然。
2. CRWD - 成长率比 DDOG 高 (8x%>5x%)，P/S 约 40出头 比 DDOG 低
3. SQ 主要是看中他的创新所以我大概跟 DDOG 比也比不出来。
也就是如果我回到当初，合逻辑的作法是不买 DDOG 而全部放进 CRWD。 当时跟 DDOG 比 ，CRWD成长率更高，毛利更高，股价估值更低。所以算是我自己的六个月前的逻辑有问题。这是决策的失误。
现在 DDOG 再跟 CRWD 比这几项的话差不多是持平。特别是 DDOG 下季的成长率有机会回到 70% 所以现在的估值我也不会卖。持有等于买进，空手等于卖出。
关于选择权
我 DDOG 的部位有一半是中长期选择权，从 110 掉到 7x 现在收在 8x 其实亏了不少，约 50%。我其他两支 CRWD 跟 SQ 选择权不多，所以所有选择权的部位算起来，总收益其实跟买现股差不多，但波动大很多。
关于借钱开杠杆
我不借钱放股市：我在这户内有刻意设定把选择权打开，但把借钱的功能关掉。原因我之前有写过再说一次：会开杠杆其实就是想赚更多。但问题是在跌的时候有机会被 margin call 卖在最烂的点。只要不借钱，就完全没有被 margin call 的可能。要长抱好公司一定不能借钱来买。机率很小跟机率为 0 是两个完全不一样的概念。
Nassim Taleb 在 Antifragile 里说要注意 ruinous risk。简单说就是有可能会整个爆炸的事绝对不能做。借钱买股就是一种会让你整个爆炸的作法。
巴菲特跟蒙格大家很熟，但可能不知道 40 年前其实 BRK 有第三位合伙人叫 Rick Guerin 。Rick 为什么消失了？因为他跑去开杠杆结果在 1974 被 margin call，把所有 BRK.A 的股份用一股 $40 卖给巴菲特。从此消失在市场中。
> Charlie and I always knew that you would become incredibly wealthy. And he said, we were not in a hurry to get wealthy; we knew it would happen. He said, Rick was just as smart as us, but he was in a hurry.
巴菲特说 Rick 的聪明才智和他及蒙格差不多，唯一的差别就是他想快点致富。我跟巴菲特比投资的聪明才智输一屁股，如果我想快速致富去开杠杆，爆炸的速度肯定比 Rick 更快。
我之前说股市输一屁股最大的原因，就是拿短跑的方式来跑马拉松。就算是高成长的公司，股价也都是和公司成长率连动。今天一家公司今年成长率 80% 但一年内股价涨了 300 %，就代表明年如果公司成长 70%，股价也不会跟着成长超过 70%，因为价值终究要回到公司营收表现上。但好公司的成长让他们的营收很快就能追上股价。开杠杆去追求 100%、200%的报酬无法预测短期涨跌的我做不来。
CRWD
今天有个 investor briefing 列出 $3B 营收的计画跟喊出 $10B ARR的长期目标。满屌的。
APPS
APPS 一连三个收购，现在跟两年前公司的 DNA 完全不一样。我在网络上逛了一下，大部分讨论的人还有错误观念，以为它们营收主力是在手机上装 APP。下次财报会看到它们这块占比会掉到25%左右。管理层的野心非常大。关键字是手机广告业的垂直整合(vertical integration)。我会持续持有。有空再细写。
PS. 我接下来三个月要结婚+买房相当忙。所以不会没事就上来发文，不过这几支三个月内会有大幅变化需要砍掉的机会很低。