原文标题：3大危险讯号出现了！分析师警告：美股恐“全面崩盘”
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发布时间：2021-03-17 14:57
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原文内容：
美国资深投资分析师威廉斯（Sean Williams）近日警告，3大迹象表明，那斯达克综合指
数恐上演“全面崩盘”，不过对长期投资人而言，这可能是“因祸得福”，将是进场捡便
宜的好机会。
威廉斯近日在《Motley Fool》撰文指出，高估值水平、武汉肺炎（新型冠状病毒病，COV
ID-19）病毒变异和疫苗接种的相关疑虑、散户投资人的杠杆比率升高等3大因素，恐导致
那斯达克指数大幅走低。
估值水平方面，威廉斯指出，企业数据供应商Siblis Research数据显示，在2020年结束
之际，那斯达克100指数的回顾性本益比（trailing P/E）为39.5倍，周期性调整本益比
（CAPE Shiller P/E ratio，也称席勒本益比）为55.3倍。在此数据下，那斯达克100指
数在去年末的回顾性本益比，相当于2018年末的2倍，周期性调整本益比则远高于历史标
准。
威廉斯指出，不仅是那斯达克100指数，截至3月10日，标普500指数的周期性调整本益比
为35.3倍，是过去150年平均水平16.79倍的2倍多，而回顾历史，周期性调整本益比超过3
0倍的情况发生过4次，最终结果是暴跌20%至89%不等，因此，当估值如此之高时，熊市总
是有可能到来。
病毒变异和疫苗接种的相关疑虑方面，威廉斯指出，美国疫苗接种的速度可能不够快，且
病毒多次变异后，可能会降低疫苗的有效性，即使在美国境内实现群体免疫，变异病毒也
可能在美国境外蔓延，并被不知情的旅客带进美国境内。
此外，威廉斯指出，美国成年人接种疫苗的比例令人担忧，皮尤研究中心 （Pew Researc
h Center）2月调查显示，约30%受访者表示确定、或者可能不会接种疫苗，虽然这代表7
成的人最终会接种疫苗，但要实现群体免疫，还需要更高的疫苗接种比例。
散户投资人的杠杆比率方面，威廉斯指出，去年9月公布的哈里斯民意调查公司（Harris
Poll）调查显示，有23%散户购买选择权，另有10%散户透过保证金交易炒股，还有10%散
户既买选择权、也以保证金交易炒股，这意味着高达43%的散户正在使用某种形式的杠杆
来投机。
威廉斯表示，尽管过去将近11个月以来，这些散户的情况不错，但杠杆比率一直是个祸根
，若股市开始朝错误的方向发展，可能会导致追加保证金的要求，而从历史上看，多数股
市崩盘都会因为情绪化的短线交易和追加保证金通知而进一步恶化。
威廉斯强调，这3大可能导致崩盘的因素，并不代表崩盘迫在眉睫，但那斯达克综合指数
如果真的崩盘，可能反而会是因祸得福，因为从历史上看，股市崩盘只是短暂的，对长期
投资人而言，这是买进好公司股票的大好机会，最终美国所有主要股指，都会从崩盘和修
正中复原。
威廉斯最后建议，投资人应耐心观察，成长型股票如何应对自2020年3月以来的首次真正
挑战，如果手头上有准备好一些现金，那斯达克指数暴跌之际，也不会有什么坏处。
心得/评论：空头即将大屠杀。傻多，你是忘记了，还是害怕想起来？※必需填写满20字