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高盛：铜的历史性短缺 将使价格冲破新高
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发布时间：
2021年2月21日
原文内容：
在全球央行及财政刺激释放流动性之下，不仅风险资产飙升，由铜为代表的大宗商品也在
强涨。高盛分析师 Nicholas Snowdon 警告，由于铜正面临历史性短缺，未来价格可能扬
升至历史高点。
Snowdon 指出，中国春节假期结束后，投资者对铜的购买激增，而库存有限。这使得铜可
能会见到 10 年来最严重的短缺，从而引发铜价的快速上涨。
他表示，上海期货交易所的未平仓合约总额 (32.4 万口)，仍比 11 月底的近期峰值 (37
.7 万口) 低 16%，也比纪录高位低 40%，因此将进一步加大铜的采购。
Snowdon 称，今年第一季至今的反季节性库存消耗，进一步加剧了年初原本就非常低的库
存起点，前次有这样的情况发生在 2004 年。这些趋势表明，未来几个月内出现短缺的风
险很高。
在这种情况下，Snowdon 认为，铜的基本面前景仍然极为乐观，没有证据表明当前的价格
水准，将扭转基本面的趋势。Snowdon 预测，2021 年将出现最严重的短缺，随着 2023-2
024 年铜供应高峰的来临，才会彻底扭转目前铜供应的问题，这将使铜价在 1 年内创下
历史新高。
因此，高盛上调对铜价的预期，未来 3/6/12 个月的目标价，由先前的每吨 8500/9000/1
0000 美元提高至 9200/9800/10500 美元。
花旗也同意高盛的看法，他们预计至少到 2023 年，美国将出现巨大的供应缺口。
心得/评论：
铜牛的牛皮外资越吹越满，铜价也越飞越高，看看这个W能不能完整到位，继续看下去
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