1. 标的：美股SENS
2. 分类：多/请益
3. 分析/正文：
稍微研究过这支毛票，在这边简单分享一下蒐集到的资料，
希望可以抛砖引玉，吸引更多高手提供看法。
A. Senseonics Holdings Inc.
网页：https://www.senseonics.com/
这是一间专门研究开发CGM(Continue Glucose Monitor, 持续型血糖侦测器)的公司，
经营策略是，公司本体专心于研究开发，把市场与销售交给商业伙伴去经营。
过去是由罗氏Roche作为美国海外的独家经销商，2020年八月则与瑞典大公司Ascensia
建立了新的商业合作，于罗氏的合约到期之后就转由Ascensia销售。
他们的产品目前主打Eversence(90天版本)与Eversence XL(180天版本)。
Eversence于2016年五月通过欧洲EU认证，XL则是在2017年十月获得欧洲认证。
美国的话则是在2018年六月通过90天版本的认证，180天的正在审核中。
原本预计2021年第一季会有结果，不过因为疫情的关系，FDA延后审核。
目前预计是2021年Q2末也就是大约六七月的时候会有结果。
B. Eversense
Eversense是由Senseonics开发出的CGM。CGM是专门用来测量血糖的仪器，而有别于
一般大众所熟知的叮手指取血测血糖，CGM可以持续侦测血糖变化，并且在血糖过高或
过低时主动通知使用者，来做出相对的应变。
目前市面上最大的几个CGM主要有四个如下，
Dexcom G6/Abbott Libre/Medtronic G3/Eversense
其中Medtronic G3的价位明显高过其他人(>700USD/Month)，因此暂时不讨论。
所有的CGM都分成三个部分：Sensor, Transmittor, Reader
Sensor负责直接侦测血糖，再把讯号由Transmittor传送给Reader给使用者阅读。
Eversense与其他竞争者最大的不同在于，有别于其他竞争者的sensor都是贴在皮肤上，
Eversense的sensor需要透过小型手术在皮肤上开个约5mm的小孔来把sensor植入皮下。
这点有好有坏，好处是这个sensor可以用90-180天，坏处是必须动手术。
以下就稍微比较一下各家CGM的数字：
sensor 使用期限 校正 价钱
DexcomG6 贴片 7天 不需 ~300镁/月
Libre 贴片 10天 不需 ~130镁/月
Eversense 皮下植入 90天 一天两次 99镁/月
180天
可以看到，Eversense的优点就是使用时间很长，价钱相对较低。
但是缺点就是需要手术植入以及一天仍需要两次校正。
那在使用者经验上可以常常看到，贴片式的非常容易因为运动或不小心而脱落。
贴片是不能重复使用的，因此一旦脱落就必须重新拿一片新的贴上。
而这片新的保险是不给付的，得要自费购买，这样就进一步提高使用成本了。
但是贴片的好处就是，患者在家就可以自行使用。
这边有DexcomG6与Abbott Libre的使用影片。
DexcomG6: https://www.youtube.com/watch?v=pRNOQXUTnbE
Abbott Libre: https://www.youtube.com/watch?v=QKi5T4uTGXk&t=116s
C. Senseonic的挣扎
虽然Eversense 90天版本早在2016年就在欧洲开始贩售，
但是SENS这间公司其实过去长期为了销售量以及公司本身的债务而挣扎。
SENS的负债一直都非常大，而投资者也对这件事情非常不高兴。
再加上Roche在欧洲的销售并不顺利。
Roche发现Eversence的市场接受度其实并没有预期中的那么高，甚至滞销。
在2020年三月，投资者决定收回高达50M镁的债务，这迫使SENS必须裁掉一半的员工。
这也逼得SENS必须停止新客户的销售，而只能专注在旧有客户的服务。
这个事件对客户的观感带来非常糟糕的影响。
有不少客户因为原本的接触渠道被裁掉而找不到医生去换掉新的sensor，
导致客户必须让无法继续使用的sensor留在体内的抱怨层出不穷。
这也反映在股价从2019年开始就一直低于一块美金。
而2020年的疫情更近一步打击SENS，让原本的客户继续使用的意愿大大降低。
这一切让SENS不只必须找到更多的资金挹注，甚至不排除把公司卖掉。
D. Senseonic的转机
还好，SENS成功地活过了2020年。
2020年八月，SENS宣布与瑞典大公司Ascensia正式结盟，未来取代Roche独家经销。
Ascensia是全球最大的胰岛素注射系统的供应商，
他们无疑是糖尿病外用仪器最大的通路商之一。
相较于虽然Roche也是大药厂，但是糖尿病只是他们众多业务中的其中一门。
Ascensia的结盟对于SENS绝对是超级大利多。
而Ascensia更进一步提供了35M镁的直接经济援助，
并且承诺将会有另外15M镁会在Eversense XL通过FDA认证之后提供。
另一方面，在2021年一月17日，SENS获得了50M镁的增发，增发价位在1.25镁/股。
(题外话，德总在增发前一天光看线图就猜到会增发。)
一般来说，增发后几天股价会在增发价上下盘整一下。
结果下一个交易日1/19号，股价直接喷上2.85，直接创下2019年三月后新高，
这两年套牢的你各位直接解套。
E. 盘整的线图
从1/19之后SENS进入了两个多礼拜的盘整期，
以日线来看，是一个非常漂亮的收敛三角形。
最后于2/5带量突破3镁，2/8昨天收在3.72，今天目前是突破4块。
F. Eversense的优缺点
优点：Eversense长达90 or 180天的sensor是一个game changer
植入式sensor可以解决贴片式经常造成局部过敏红肿热烫的问题
可以解决贴片三不五时就被撕落的问题
Eversense抢客的能力颇强。目前Eversense的客户有80%来自其他用户。
缺点：侵入性手术永远是个很大的疑虑
一天还是要扎手指两次来校正读数
大部分的糖尿病医师都不太会动手术
G. Senseonics这间公司的优缺点
优点：团队成员背景十分坚强，而且有好几个人之前都有过竞争者的经验。
资金到位，债务不再是一个严重的问题。
研发目标合理，而且“应该”是可以达成。
缺点：过去即有产品销售问题，未来是否能解决实属未知。
公司烧钱一直都很快，资金是否能持续挹注实属未知。
未来营收是否能快速成长，实属未知。
FDA如果六月没有批准Eversense XL，那会是个灾难。
4. 进退场机制：
进场：最近走势来看，要回到三块以下应该很难，但不是没机会。
未来几天应该会在3.2到4之间盘整，自己找机会进场吧。
目标价：看个人，反正不管中间怎么上上下下，目前就是等六月FDA的消息。
退场：看信仰，信仰够的越跌越加仓，信仰不够的我建议就不要进了。
另外六月如果FDA没过直接跑，之后看情况再接回来。
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