永远忘记不了这一天，看好联发科之后走势本来想买个100股不小心买成一张。睡完午觉
去看一下成交明细吓一大跳，立马请营业员改成融资，奈米户钱不够。就在几个小时后看
到郭大湿出这个报告，我就知道隔天股价要拉屎了。几天后股价下去后有回来，考量风险
还是减少股数持股。
心得：产业面、基本面最重要，不晓得郭大湿那时有没有炒新闻逢低买股票，身居大陆，
应该更清楚联发科对于大陆高阶手机的重要性吧？
※ 引述《if2 (祈福兔)》之铭言：
: 1.原文连结：
: https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3293705
: 2.原文内容：
: 郭明錤唱衰联发科逢弹即卖 合理股价在400元以下
: 〔记者卓怡君／台北报导〕天风国际证券分析师郭明錤看淡联发科（2454）后市，直指
联
: 发科逢反弹即卖，预估5G SoC（系统单芯片）毛利率明年恐降至30%，联发科合理股价
在
: 400元以下。
: 郭明錤指出，联发科2020年与2021年的EPS分别为18-20元与24-26元，考量到长期结构
风
: 险，预估联发科合理股价为400元以下，联发科5G SoC毛利率恐在2021年降至30% （vs.
: 市场共识的40-50%），原因在于低价/低毛利率的天玑720 （第3季平均单价26-28美元
）
: 与5G-C （2021年平均单价15-20美元） 出货比重快速提升。此外，因联发科对台积电
（
: 2330）没有议价力，因此与高通（Qualcomm）竞争时无价格优势。
: 郭明錤表示，美中国家政策均不利联发科成长，合理本益比为15倍，美方利益优先与中
国
: 十四五计画，让联发科未来5G SoC市占率难再增长。
: 郭明錤预估，联发科5G SoC平均单价低于预期，预测联发科2020、2021与2022年的5G S
oC
: 平均单价分别为32-34美元、20-22美元、14-16美元，显著低于市场的35-40美元、25-3
0
: 美元与20-25美元，联发科2020、2021与2022年的5G SoC毛利率分别为35-40%、30-35%
与
: 25-30%，显著低于市场的45-50%、40-45%与40-45%。
: 郭明錤指出，联发科的非华为客户订单需求仅为华为的70%，因高通仍为其他Android品
牌
: 主要5G SoC供应商，因5G SoC获利低于预期，预测联发科2020与2021年的EPS分别为18-
20
: 元与24-26元，显著低于市场共识的20-22元与30-35元。
: 郭明錤分析，无论是谁当选美国总统，都会确实执行美国利益优先的国家政策。因此，
华
: 为禁令只有两个结果，一个是没有供应商可以出货SoC给华为，一个是只有高通可以出
货
: SoC给华为；此外，IC设计国产化是中国未来5年的重要国家半导体政策，预期3-5年后
，
: 中国品牌的低阶手机将会开始采用国产SoC，联发科的手机SoC市场占有率长期而言将会
遭
: 遇成长瓶颈。
: 3.心得/评论：
: 郭明錤看淡联发科（2454）后市，直指联发科逢反弹即卖，预估5G SoC（系统单芯片）
毛
: 利率明年恐降至30%，联发科合理股价在400元以下。