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2.原文内容：
泛国宏团成员奇力新(2456)与凯美(2375)昨(23)日于证交所召开重讯记者会，宣布以现
金为对价之子公司股权转让案。奇力新预计以现金28亿元台币取得凯美子公司帛汉100%股
权，凯美则预计以现金50亿元台币取得奇力新子公司旺诠100%股权，双方预计于明(2021)
年1月底前完成交割程序。业内人士表示，此一交易案，对双方不仅可更有效率分工，并
在竞争优势上可谓“各取所需”的双赢布局。
首先，奇力新手上将因此桩股权交易案多出22亿元现金可运用，切出电阻的旺诠并纳入变
压器的帛汉后，可持续提升利基型产品占比；就凯美而言，以年营收规模20亿元的帛汉换
来40亿营收的旺诠，年合并营收将由45亿元(2019年为例)跳升至65亿元，这将是继智宝与
凯美合并后的另一波有效提升营收规模作为。
表面上，奇力新明年开始每年短少约20亿元营收，但就现阶段来比较，法人表示，帛汉主
产品变压器毛利率高于30%、旺诠的电阻毛利率则低于30%，因此对于EPS谁消谁长，目前
尚难定论。
奇力新与凯美近年来积极透过并购方式扩大营运版图，在逐步深化并购后，管理及审视各
事业体运作情形，双方明确认知持续聚焦自身核心技术将能更有效率强化企业竞争力，因
此资源整合再聚焦将会是公司未来发展重点之一。
奇力新为电感元件专业制造与服务供应商，长期专注于电感及绕线技术的研发与制造，并
逐步朝向全球第一大电感元件厂目标迈进；帛汉则专注于网络变压器、绕线技术的开发与
生产，未来奇力新将帛汉纳入旗下之后，将更有效率整合绕线技术的研发资源，并扩大生
产制造规模，提供客户更完整的产品解决方案。
奇力新总经理郭耀井(上图右二)表示，奇力新过去并了美磊、美桀等许多公司，目前已是
全球第三大电感厂，也希望借由这次的调整，变得比较specialty focus，过去不管是小
颗或大颗molding、LTCC都有着墨，希望透过这次跟帛汉合作，在变压器或是电源模组上
强化，后续在车用、资讯、网通、5G、WiFi 6或宽带化等领域，帛汉有愈来愈多产品可应
用；奇力新本来就在做design-in，帛汉的产品可以跟奇力新做非常好的结合杰合，将有
助奇力新往第一大电感厂目标迈进。
郭耀井指出，至于电阻比较偏向标准品、较属于commodity的经营型态，跟电感还是有些
差异性，基于这样的考量，为了聚焦让奇力新未来朝向以电感为主的产品线发展，不管
是在一体成型、绕线或是multilayer等产品线希望做到最好；把资源再集中，对奇力新后
续发展是一个比较好的规划。
再呼应国巨(2327)董事长陈泰铭(见上图正中)11月14日在大发三厂动土典礼中所提到，中
美两大经济体将慢慢脱钩，占到独特地位的台湾可同时两边供应，比起陆资或纯美资的竞
争对手，这样的趋势对国巨属于长多。如今看来，整个泛国宏团成员都往这样的大方向
贯彻，尤其对产能百分百在大陆的凯美(包括帛汉,见下图,取自公司官网)而言，积极想增
加非陆产能，透过此次交易从国际化布局有成的奇力新手上取得马来西亚产能，一旦中美
关系再恶化，也是风险分散的重要一步。
3.心得/评论：
国巨买不起
那就买奇力新与凯美
别再说你买不起国巨
明灯都给妳了