1.原文连结：
https://money.udn.com/money/story/121852/5116298
2.原文内容：
劳金局炒股弊案烧到投信圈 检廉“办到底”会发生什么事？
2020年台股年终，最令市场震撼的大事，即为检廉侦办劳动基金炒股案，至今除了劳金局
国内投资组前组长游迺文外，还牵扯出宝佳集团，以及复华、统一两大投信，市场关心全
案后续，甚至传出若要办到底，可能“动摇国本”。（延伸阅读：检调侦办炒股案 统一
投信四人交保）
资深业内分析，若政府想要彻底挖出深埋在全案最深层、错综复杂的内情，接下来，是否
还要侦办其它投信、关键人士是否到案、炒作个股标的、涉案券商，将是观察办案决心与
进度的重要指标。
首先，投信是否涉案的部分，经了解，业界在游迺文“出事”后的第一反应，即是预告将
有投信涉入其中，圈内点名可能的投信如下：在事发之初有二个版本，各有三家投信，但
随后合并成为一个版本、四家涉案，而已“出事”的复华、统一投信都在名单之中，目前
圈内所传的版本“命中率”已高达50%。
四家投信名单如何产生？法人指出，近年来劳动基金委外代操在招标、遴选代操投信时，
部分过往“操作风格犀利”，以及屡屡传出“操作杂音”，甚至操作绩效稳当、但并非顶
尖的投信，每每都在得标名单之中，一直到检廉开始侦办劳动基金炒股案爆发后，才让投
信圈内“恍然大悟”，因此，每每得标、代操规模又大、欠缺市场高度评价的投信，自然
遭圈内列入怀疑名单之中。
其次，投信圈高层透露，观察检廉目前侦办的层级，尚无涉及投资决策的高层，部分仅属
中高层或是中层、甚至中低层，是否还有实际决策者涉入，成为聚焦点。
再者，检廉目前锁定的炒股标的，台面上只有远百1档而已，但实际上，操盘人间过往“
耳濡目染”的个股，就超过10档，是否持续查下去、甚至有无上市柜公司高层牵涉其中，
市场都有一堆问号。
而且检廉目前查核的层次集中在劳动基金委外代操的部分，至于相关炒股案的层次是否向
外扩及至公募基金（即一般的股票型基金），成为市场热议焦点。据了解，市场盛传部分
人士的亲近人士，是指其它投信公募基金的基金经理人。
最后，券商的部分，也是业内最为关注的焦点。多位市场人士指出，在过去几年，每逢劳
动基金要对外释出代操资金时，就有掮客前往投信拉生意，只要“配合度高”的投信，得
标机率都很高，而所谓“愿意配合”的意思，业内解释，就是愿意在一些特定的券商内多
下单、提高在特定券商的进出周转率，或是下单给指定的营业员。
且依目前的行规，台面上，劳动基金的退佣是“1退8（每下单1亿元可退佣8万元）”，但
在与“封顶的14.25万元间，在扣除券商必要的人事、劳健保、水电等固定支出后，以目
前传出超级大户、券商老板可享有“1退12”的水准。
“1退12”与“1退8”相较，中间仍有令许多人垂涎的4万元台面下“收益”，在几年前，
就有业界人士估算，若以劳动基金委外代操的资金规模，且一个月持股周转率一至二次、
与4万元来计算，每年在台面下的“收益”将高达百亿元的水准。
而且，在几年前，部分得标投信就被要求，除依惯例的十大法金券商开户外，的确就有一
些过往政府基金委外不曾来往的券商，列名在开户证券商名单中，业界透露，当时疯传的
内容，除了下单指定券商外，还有指定营业员等。
某券商大老指出，这些台面下的退佣，以券商实务作业状况来看，达到百亿元之谱的说法
，可能言过其实，但每月至少1亿元，一年要有10亿元、20亿元，不是难事，30亿元也不
困难，50亿元也是有可能，只不过，这些资金的流向才是最可怕的真相，办案过程会不会
动摇国本，就要看检调的办案决心了。
3.心得/评论：
劳动基金炒股案看来不只游迺文此案，更有许多不为人知控制几亿资金抽佣金，或是决定
得标的油水，拉抬的股票不只有远百，超过10档标的，是否还会查下去?