京元电最坏已过 大型投顾按赞喊买
工商时报 简威瑟ꀲ020.11.25
本土大型投顾法人最新升评半导体封测大厂京元电子（2449）“买进”，强调华为冲击已
反应，着眼其他成长动能，赋予39元推测合理股价。
虽然京元电第三季财报表现逊于预期，然股价近期开始反弹，法人认为，除因美国总统大
选结果将可能代表中美紧张关系得以缓解外，投资人应已消化华为禁令的相关影响。
投顾研究机构预估，第四季起海思半导体对京元电贡献归零，将造成2021年近15％的营收
缺口，但受惠联发科5G系统级芯片（SoC）、电源管理（PMIC）产品，加上其他客户在GPU
、FPGA、CIS与车用等强劲需求，营收可望有年持平表现。而测试产能在经过调整后，预
期对毛利率的负面影响将较预期小。
联发科去年占京元电营收仅约12％（大客户海思半导体为18％），然今年随着联发科手机
芯片市占率持续提升，以及其他趋势性产品成长强劲之下，预期营收将可成长60～70％，
营收占比将达到15～20％。
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