“防弹少年团”东家Big Hit上市，股价翻涨　CNN分析：兵役是投资潜在风险
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蔡娪嫣 2020-10-15 19:10
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1月26日，韩国偶像团体防弹少年团（BTS）出席2020年第62届葛莱美奖颁奖典礼。（AP）
打造出风靡全球的偶像“防弹少年团”（BTS）之后，韩国Big Hit娱乐公司首次公开募股
（IPO），获得各方投资者的热捧，共筹得9630亿韩元（约新台币240.6亿元），成为韩国
2017年以来规模最大的IPO。Big Hit于15日正式挂牌上市，开盘价每股27万韩元（约新台
币6700元），是先前公开募股价格13万5000（约新台币3400元）的两倍，股价一路狂飙到
涨停，最后交易价格收在每股25.8万韩元（约新台币6400元）。
BTS的成就促使Big Hit荣登韩国娱乐股市价总额第一的宝座，目前Big Hit市值8兆7323亿
韩元（约新台币2182亿元），超过其他三大韩国娱乐公司（SM娱乐、JYP娱乐、YG娱乐）
的市值总和3兆3530韩元（约新台币837.9亿元）。Big Hit创始人房时爀（"Hitman" Bang
）身价来到38亿美元（约新台币1091.6亿元）成为韩国最富裕的资本家之一，BTS七名成
员至少分别持有68385股，价值最高可超过2000万美元（约新台币5.7亿元）。
然而Big Hit去年销售额97％都来自于BTS，看在投资者眼中，这可能是一个潜在的风险。
美国有线电视新闻网（CNN）指出，任何靠名人才能的创造性产品都存在潜在风险，包含
丑闻、无法预料的悲剧等等，而且BTS还有另一个可预见的问题──兵役，届时可能会影
响Big Hit的股价。
Big Hit由渺小到顶峰　全靠BTS吸金
房时爀2005年成立Big Hit娱乐公司，旗下主要艺人有李贤、BTS、TOMORROW X TOGETHER
。2013年推出的男子偶像团体BTS是公司营收骨干，7年来不断突破自身纪录与韩流（K-
pop）产业极限，该团体两张专辑《Map of the Soul: Persona》及《Map of the Soul:
7》各自为韩国史上最高销量的两张专辑，合共于全球售出近800万张，亦分别是韩国本土
第一张突破300万和400万销量的专辑。
BTS同时也为韩国本土创造可观的观光收益，根据韩国文化部数据，BTS带动的粉丝经济，
促进韩国旅游业以及化妆品、食品等产品的销售，估计为韩国GDP贡献约1.7兆韩元（约新
台币424.8亿元）。BTS的成功，逆转了Big Hit过去负债亏损的命运，收入连年翻倍成长
，Big Hit去年总销售额为5870亿韩元（约新台币146.7亿元），几乎是前年总销售额的两
倍。
该团体也顺利打入欧美流行音乐市场，今年在美国的实体专辑销量超越西洋巨星哈利（
Harry Styles）、怪奇比莉（Billie Eilish）、小贾斯汀（Justin Bieber），并且是南
韩第一个获得美国告示牌音乐奖（BBMAs）的艺人团体。
BTS于8月下旬推出的最新英文单曲〈炸药〉（Dynamite）连续两周登上美国告示牌百大单
曲榜（Billboard Hot 100 charts）第一名，象征K-pop明星终于成功打破欧美榜单对非
英语圈的文化壁垒，这也是Big Hit公开募股以来的最佳吸金噱头。
但这越证明Big Hit需要多元的收入源头，韩国企业市值评估公司CEO Score商业分析师朴
周建（Park Ju-gun，音译）指出：“Big Hit娱乐九成以上收入来自BTS，因此存在风险
，但该公司已开始将收入结构转变为多元投资组合。”过去一年内，Big Hit收购了其他
销售额稳定的音乐唱片公司，并推出新人男团Tomorrow X Together。
韩华证券公司分析师吉仁海（Ji In-hae，音译）说，Big Hit还创设社群影音交流平台
Weverse，在此平台上，粉丝可以看到有关偶像的独家内容，并再公开留言板上，向艺人
发送消息。但些变化并不足以翻转Big Hit的收入结构，根据该公司9月份发布的IPO招股
说明书，截至今年上半年，BTS仍占其销售额近88％。
此外，就连Big Hit也无法保证新人偶像团体一定会复制BTS的成功道路。印第安纳大学伯
明顿分校（Indiana University Bloomington）K-pop研究学者塞吉（CedarBough Saeji
）即直言：“我们无法肯定，是否还会有其他K-pop偶像团体达到BTS触及的高度与知名度
。”
BTS即将服兵役，带来投资风险
BTS最快面临的挑战是兵役。根据韩国法规，所有符合服役资格的健康男性都必须入伍18
个月，推迟兵役年龄限制为28岁。而BTS最年长的成员金硕珍（Jin）即将在今年12月年满
28岁，年纪第二大的成员闵玧其（Suga）将在2021年3月过28岁生日。这代表BTS至少接下
来1年半的时间内，都不可能完全合体活动。
Big Hit也知道投资人担忧兵役问题，该公司依据韩国兵役法规向CNN说明称，BTS成员还
有一段时间才会入伍，成员金硕珍目前就读硕士学程，因此可以继续申请延迟入伍，直到
2021年12月过29岁生日之前。
偶像消失一年半去服兵役，对于BTS的他国粉丝而言，将是前所未有的经历。印第安纳大
学K-pop研究学者塞吉表示，这可能意味着Big Hit将迎来“不安稳的过渡期”，但是她对
BTS粉丝的忠诚度相当有信心。
其他的潜在投资风险还包含，Big Hit公司与旗下艺人的声誉。韩国其他娱乐公司皆曾深
受丑闻影响而股价暴跌，例如去年YG娱乐旗下团体Big Bang成员胜利（Seungri）因涉嫌
性招待及海外赌博遭到起诉。塞吉指出：“从YG的例子可见，很多事情都可能重创一家公
司，在尚未了解潜在风险的情况下，没有人会基于艺人的创造力及艺人与粉丝的联系进行
投资。”
不过由于房时爀为了强化与艺人的长期合作关系及鼓舞士气，而赠与BTS成员共47万8695
股Big Hit普通股，因此可以预期，BTS成员自身将更有动机去避免做出任何可能伤害团体
声誉的事情。“保持股价的最佳方法，就是七人团体继续保持运作”，塞吉分析道。
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2019年12月31日，韩国偶像团体防弹少年团（BTS）在美国纽约时报广场跨年表演（AP）
Big Hit轰动上市后，前景如何？
尽管过于依赖BTS带来的收入，可能对Big Hit造成风险，但是Big Hit绝不能失去BTS，这
7位超级明星在新冠疫情肆虐的一年中，仍继续创造巅峰，挽救公司营收，2020年上半年
，演唱会收入与去年同期相比暴跌近99％，但是专辑销量猛增80％，总体收入与去年同期
相比仅下降了8％。
CEO Score分析师朴周建预测：“Big Hit在疫情期间的市值已经如此高，那么明年疫情结
束过后，将有更多往上窜升的机会。”
3.心得/评论：
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原文：https://cnn.it/3lV9JWV
美国有线电视一开始就先酸 Big Hit 公司的前景了，不知动机何在呢？
不过说到经纪公司上市后的情形，的确还会有一大段走势上的波动。