1.原文连结：
https://reurl.cc/d5mmdk
2.原文内容：
《半导体》晶圆双雄评价 外资不断按赞
【时报-台北电】晶圆代工双雄合体！广发证券指出，高效能运算（HPC）、5G持续扮演台
积电（2330）主要增长动能，初评喊买、并给予外资圈次高的587.6元目标价；野村证券
则相中二哥联电（2303），高呼结构性利多题材尚未全反映在股价上，将推测合理股价拉
升至市场最高40元，挑战近20年高点。
台积电被市场誉为台股护国神山，近年获得的厚爱是其他个股所无法比拟，不只是欧、美
、日系外资高度青睐，陆系外资也难以抵挡台积魅力。广发证券执行董事暨海外电子产业
首席分析师蒲得宇强调，受惠于超微（AMD）服务器CPU市占率的快速提升，加上人工智能
（AI）、大资料、机器学习等应用的带动，对高速运算芯片需求大幅增长。
同时，5G渗透率持续提高，将带动智慧机内处理器芯片为主的半导体内含价值提升，台积
电智慧机业务营收动能无碍。广发研判，台积电将迎来新一波高速增长，首度将台积电纳
入研究范围，给予“买进”投资评等，推测未来12个月合理股价587.6元，外资券商中仅
次于里昂证券的600元。
晶圆代工二哥联电不让一哥台积电专美于前，最近连续获摩根士丹利、汇丰、本土投顾龙
头接力升评后，野村证券半导体产业分析师郑明宗把气氛炒到最热，喊出直逼近20年高点
的40元合理股价估值。
郑明宗于7月率先升评联电，他认为，部分投资人对联电停留在过去十多年来执行力不彰
的印象，对联电前景转变仍存疑，随后当美国传出可能将中芯国际放进黑名单后，才又激
发部分投资机构兴趣。
尽管联电股价自7月以来大涨47％，正式突破过去十年10～18元的大区间，野村依旧认为
，现在股价并未完全反映联电利多，包括：占营收比重高达35％的8吋晶圆业务涨价、触
控面板驱动IC所用制程也涨价、折旧减少、产品组合转佳，并研判与美光的诉讼案在可控
范围内。
从评价面出发，外资估算，联电2020～2022年每股纯益是1.55、1.98与2.92元，等于不只
今年获利年增突破100％，两年后的获利又几乎要较今年倍增。(新闻来源：工商时报─记
者简威瑟／台北报导)
3.心得/评论：
台积电（2330）:587.6元目标价。
二哥联电（2303):40元目标价。