1.原文连结：
https://m.ctee.com.tw/livenews/aj/ctee/a07601002020091708563457
2.原文内容：
台积电目标价新时代 里昂开出600天价
里昂证券亚洲科技产业部门研究主管侯明孝再出招，对台积电（2330）前景乐观指数突破
天际，看好最大客户苹果不断加单，开启财测上升（beat-and-raise）循环，将台积电推
测合理股价由530元，拉升到600元，展开台积电目标价“6”字头新时代。
台积电股价随苹果发表会激励，16日逼近历史高位，带领台股叩关13,000点大关，目标价
竞逐战火旋即再起，继日前花旗环球证券台湾区研究部主管给出536元新天价，是外资券
商新高后，研究机构Aletheia接着赋予590元股价期望值，市场当时就在观察，主要外资
券商会不会冒出“6”字头，此番由研究风格积极进取的里昂侯明孝出手，法人大呼过瘾
。
尽管iPhone 12没在本次新品发表会上露脸，但外界本来就预测新iPhone量产进度较慢，
稍晚才会问世，所以并不是突发利空。侯明孝认为，就算iPhone 12较晚报到，然苹果正
不断增加应用处理器芯片订单；将眼光放远至2021年上半年，将问世的低价版iPhone 12
、苹果Apple Silicon芯片、服务器CPU，以及于智慧机市场市占提高等利多加持，将使台
积电5奈米制程全年度满载，重申对台积电“优先买进（high-conviction BUY）”投资建
议。
侯明孝最新发现，苹果委由台积电生产的A14应用处理器（iPhone 12系列所搭载）订单正
在增加中，下半年由原本的7,500～8,000万套，提高到9,000万套，这比2019年下半年A13
应用处理器出货8,000万套，要来得更多。这意味着，苹果对iPhone 12系列的销售明显更
具信心，才会比去年的iPhone 11多准备10～15％货量。
中长线更大的惊喜是，iMac与MacBook将使用的Apple Silicon，以及市场较忽略的服务器
CPU专案，台积电都将在2021～2022年进入量产状态，显示苹果预计在2022～2023年大幅
翻新自家高效能运算（HPC）芯片的蓝图，极为清晰。整体而言，里昂强调，2021年将是
苹果的大好年冬（Big Apple year），对台积电的挹注将远不只是抵销华为订单消失而已
，而是加速推升台积电获利表现，再点燃重新评价（rerating）行情。
3.心得/评论：
继日前花旗环球证券台湾区研究部主管给出536元新天价，是外资券商新高后，研究机构
Aletheia接着赋予590元股价期望值，市场当时就在观察，主要外资券商会不会冒出“6”
字头，此番由研究风格积极进取的里昂侯明孝出手，法人大呼过瘾。