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2.原文内容：
〈紫光爆债务危机〉旺宏、华邦电可望受惠转单 有利NOR Flash市况
中国紫光集团传出债务危机，偿债压力大增，客户为避免断链，可能因此降低下单比重，
内存厂华邦电 (2344-TW)、旺宏 (2337-TW)，晶圆代工厂台积电 (2330-TW)、联电
(2303-TW)，可望受惠 NOR Flash、CIS 芯片代工等相关转单效应。
中国半导体厂财务问题连环爆，继武汉弘芯半导体传资金断链后，紫光集团也传出多家债
权银行计画成立债委会，将面临债务危机，目前在中国境内存量债券总规模达人民币
224 亿元，偿债高峰落在今年底，偿债压力极大。
紫光集团为中国半导体国家队成员之一，主要布局 IC 设计、内存等产业，去年陆续将
所有资源集中到内存领域，旗下相关事业包括 NAND Flash 厂长江存储、NOR Flash 厂
武汉新芯，同时也积极冲刺 DRAM 自主生产。
其中，长江存储去年已开始量产 64 层 3D NAND，为中国首家量产 3D NAND 的内存厂
，但产能规模不大，其 128 层 3D NAND 最快也将在今年底投产。研究机构集邦科技预期
，若长江存储 128 层 3D NAND 进展顺利，该公司从 2021 年底起，将对三星等内存厂
商带来压力。
武汉新芯主要生产 NOR Flash 芯片，在全球 NOR Flash 市占率约 5-7%，也代工生产
CIS(CMOS 影像传感器) 芯片。
至于 DRAM 事业，紫光集团去年宣布将在未来十年内，投资 8000 亿元人民币，积极冲刺
DRAM 自主生产，重庆 DRAM 厂将于年底前动工，预计 2022 年量产。
随着紫光集团传出债务危机，客户可能因此降低下单比重，避免面临供应断链情况，而台
厂相关供应链，包括拥有 CIS 代工产能的晶圆代工厂台积电 (2330-TW)、联电
(2303-TW)，均可望受惠转单。
NOR Flash 方面，华邦电、旺宏除可望受惠转单外，近期传出中芯国际可能遭美政府封杀
，恐影响兆易创新 NOR Flash 生产，甚至造成供给缺货，NOR Flash 价格届时也将同步
看涨。
另一方面，旺宏将在年底前量产 3D NAND，随着紫光集团传出债务危机，可望有利旺宏争
取客户订单。且紫光 DRAM 事业仍面临制程开发挑战，财务体质欠佳，也将为其 DRAM 事
业发展前景埋下变量。
3.心得/评论：
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紫光爆出债务危机
除了半导体领域之外
DRAM可能也受影响出现变量
华邦电 (2344-TW)、旺宏 (2337-TW)
台积电 (2330-TW)、联电 (2303-TW)
看起来可以受惠