裕国控三大疑点：久裕收购企图混淆投资人
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2.原文内容：
裕国表示，公司副总裁杨吴奈美，也就是杨育伟的奶奶，唯一支持董事长杨育伟。
裕国冷冻冷藏公司(8905)于昨(31)日召开董事会，讨论久裕国际投资公司公开收购案。裕
国以公开收购人为新设立公司、收购价格过低、收购资金来源不明，质疑此收购案无法长
期稳定持续经营，董事会已否决此收购案。
裕国股东常会定于今年（109年）9月23日召开，裕国家族的经营权之争却更白热化。日前
久裕国际发动公开收购，拟以每股19元公开收购裕国9%股权，裕国昨日召开董事会以及审
议委员会审议收购案，质疑三大事项，包括：
第一：公开收购没有经营综效
裕国表示，此次发动公开收购的久裕国际，刚于8月14日设立登记，其主要股东山本投资
、必鑫投资、裕国资产，设立时间也都在距今1个月内至5个月之间。裕国认为，公开收购
人与其主要股东皆为新设立公司，无任何企业经营之具体成效、企业文化，可供学习，此
公开收购案对于企业经营没有加乘效果，更难达到长期稳健之投资原则。
第二：公开收购价格过低
久裕国际公开收购价格为每股19元（已包含1元现金股利），裕国表示，看似溢价收购，
实则折价收购。根据第2季财报与过去两年财报，裕国每股净值稳定介于22.5元以上。在
此公开收购案提出后，裕国也委任宸业联合会计师事务所翁瑞灿会计师，其所出示的收购
价格合理性意见书，评估公开收购之合理价格应介于每股新台币22.57元至31元之间。裕
国认为，久裕国际提出的每股19元并不合理。
第三：公开收购人的资金来源不明
本次公开收购之最高总金额2亿425万，高达公开收购人实收资本额7成以上，裕国质疑未
经公司法第185条以股东会特别决议，有适法性问题。且几家法人股东的实收资本额，仅
约新台币1亿1000万元，却合资成立实收资本额达2亿8,000万之久裕国际进行公开收购，
一旦公开收购资金来源多为法人股东的借贷资金，将不利公司长期经营。
裕国董事长杨育伟并重砲回击，质疑此公开收购案仅为一己之私。裕国董事长杨育伟表示
，家族的经营之争确实是此公开收购案发动的主因，然而，此公开收购案不但未顾及股东
权益，更可能涉及炒作股价套利，以及影响委托书征求的公平性。经过专业评估，必须拒
绝此公开收购案。
裕国表示，此次公开收购案是由裕国前董事长杨连发发动，但杨连发担任公司董事长时，
争议连连。若是由杨连发重回裕国担任董事长，对于提升公司治理、提升竞争力、保障股
东权益，将是一大疑问。
裕国表示，杨连发担任董事长期间，未按时缴交第1季财报，而使裕国被柜买中心处分暂
停交易，杨连发另未经股东会解除竞业禁止，同时代理裕国公司与杨名国际交易，并由杨
名国际与裕国公司竞业，已经违反竞业禁止。且因新旧团队交接期间，杨连发与相关一级
主管并未办理交接，公司的会计传票也不翼而飞，此案目前正由台中地检署侦办。
熟悉内情的人表示，裕国董事长杨育伟是家族第三代，年纪虽然才27岁，却深获第一代杨
得根夫人、现任副总裁，也就是杨育伟的奶奶-杨吴奈美的支持。裕国现任总经理詹义郎
曾是裕国董事长，是老总裁杨得根的女婿。这对姪子与姑丈将进行组织改革，纳入多位高
阶专业经理人，让决策机制更趋透明，致力于提升公司治理并强化经营体质。
3.心得/评论：
我只能说市场是残酷的
出来混就是要有心理准备
硅品也是大厂，也是有被收购的一天
不过这种被踢出公司后
成立新公司找人集资收购老东家股票
除了故意和报复，不知道还有什么可以讲
对股民来说能赚钱就是好事，收购应该会过
可是裕国好歹也是百亿公司
看起来是要打法律战让收购破局