1.原文连结：
https://news.cnyes.com/news/id/4517357
2.原文内容：
Nvidia (NVDA-US) 周四 (19 日) 于美股盘后公布 2021 会计年度第 2 季财报 (7 月
26 日止) ，营收获利均超越市场预期，资料中心收入首次超越游戏业务，财测也超越市
场预期，但 Nvidia 暗示资料中心业务成长将放缓，盘后股价走低。
周四 (19 日)Nvidia 下跌 1%，以每股 485.54 美元作收，盘后公布财报后，Nvidia 股
价再跌 1.66% 至每股 477.50 美元。
为了强化其资料中心的产品，Nvidia 在第二季以 71.3 亿美元完成对以色列服务器芯片
厂 Mellanox(MLNX-US) 的收购，为公司 27 年来最大规模交易，Mellanox 约贡献
Nvidia 第二季 14% 营收。
然而 Nvidia 财务长 Colette Kress 预告，资料中心成长将放缓，“第三季资料中心销
售额季增率将落在‘低至中个位数’，低于第二季 54% 季增率。”
Nvidia 在第二季宣布，公司已开始全面生产基于 Ampere 架构的 GPU 芯片，即用于资料
中心的 A100 显卡；估计 Ampere 架构游戏芯片将在这之后发表。Nvidia 将在 9 月 1
日举办 GeForce 专题。
Nvidia 执行长黄仁勋 (Jensen Huang) 表示：“下半年游戏业务表现将更为强劲，可望
出现有史以来最好的游戏继之一，因为微软和 Sony 都有可能会在圣诞假期推出新一代游
戏机。”
第二季由于疫情影响部分业务，Nvidia 可视化和车用部门销售额下滑，财务长指出，这
是由于企业需求减少，全球许多据点关闭，打击销售。
黄仁勋没有提到收购安谋 (Arm) 的计画，但他强调，“Nvidia 一直是 Arm 长期合作伙
伴，无论是在自驾、机器应用、任天堂 Switch 游戏机和近期的 Cuda 平台等，我们都与
Arm 密切合作。”
今年以来，Nvidia 股价累计上涨 106%，而同期标普 500 指数上涨 4%。
2021 会计年度 Q3 财测
营收 44 亿美元，高于分析师预期的 39.6 亿美元
毛利率分别为 62.5%(GAAP) 和 65.5%(Non-GAAP)，上下浮动 50 个基点。
营业支出分别约为 15.4 亿美元 (GAAP) 和 10.9 亿美元 (Non-GAAP)
3.心得/评论:
2018 2019 2020
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
Revenue 3.12B 3.18B 2.2B 2.22B 2.58B 3.01B 3.1B 3.08B 3.86B
毛利 63.3% 60.4% 54.7% 58.4% 59.8% 63.6% 64.9% 65.1% 58.8%
(66)
净利 1.1B 1.23B 0.57B 0.39B 0.55B 0.9B 0.95B 0.91B 0.62B
EPS(USD):1.76 1.97 0.92 0.64 0.9 1.45 1.53 1.47 0.99
(2.18)
营收(YoY)-
1. Gaming : 1.65 B (+26%)
2. Datacenter : 1.75 B (+167%)
3. Professional Visualization: 0.23 B (-30%)
4. Auto : 0.11 B (-47%)
股价基本上已经达到之前预估的乐观情况 500 元大关了 QQ 但这波走势实在太凶猛，
这个等回再谈。
先来谈谈这一季的获利，首先NVIDIA应该算正式从以Gaming为主的大厂转型成人工智能
(AI)或高效运算(HPC)为主的datacenter大厂了。这一季数据中心(datacenter)的营收，
已经计入了之前并购的 Mellanox 的营收，因此一举来到了 1.75B。
眼尖的版有可能会发现营收已经来到了 3.86B，为何净利只有区区 0.62B (EPS 0.99) ??
原因就在于财报是GAAP(一般公认会计原则) 或non-GAAP.
以non-GAAP来说，是剔除了股权薪酬奖励、收购相关的费用、折旧摊销费用等等。
也许可以这样解读，GAAP的数字是包含了并购Mellanox而衍生出的相关费用，
non-GAAP则不包含。
因此以毛利率来看，non-GAPP 高达 66%，GAAP 下降为58.8%。(可见NVIDIA的GPU有多好
赚 QQ)
在Guidance 方面，估计下季营收4.4B, 毛利率 62.5，EPS 2.5x (GAAP)。
呼..终于讲完了。non-GAAP今年10上下看来有机会， 最近科技股火热，好像不用钱
一样。TSLA 破 2000， AAPL 破 470，目前似乎没有看衰科技股的理由。
分析师已经喊到600元惹。
若明年EPS 12, 本益比区间 30 ~ 60X，最乐观的情况说不定六七百 !??
能走多远，决定的人可能是川普 XDDD
另外我长期观察NVIDIA 的股价，大概可以维持 AMD 的 5 ~ 10倍的区间，(
最近大约是5.x 倍)，版友们可以参考 XDDDD
最后，我个人认为NVIDIA还有两个大绝招，第一，并购ARM。第二，TSLA和AAPL都即将
split了，至于NVIDIA有没有机会?? ㄏㄏ
以上个人看法 盈亏自负 困霸数$$$$$$$