1.原文连结：https://money.udn.com/money/story/5607/4770728
2.原文内容：
继对联发科、台积电喊出天价，外资Aletheia资本最新目光投向PCB大厂欣兴（3037），
看好欣兴受惠Apple Silicon进一步推动ABF载板需求成长，产品组合及客户结构大幅转变
，2020～2022年获利翻一倍，目标价喊到152元惊天价，比现有外资圈最高、摩根大通的
100元还多出五成！
Aletheia资本表示，苹果研发Apple Silicon芯片以及小芯片整合趋势，是其大幅上修欣
兴获利的两大关键。这两股趋势不仅推升全球ABF载板需求，欣兴市占、均价也将同步拉
升，特别是未来欣兴有望囊括苹果三大装置Apple Silicon芯片订单，表现水涨船高。
Aletheia资本指出，欣兴将在明年起为苹果量产，由台积电负责代工，与此同时，英特尔
和超微竞推小芯片架构，也将带动2020～2022年全球ABF载板需求倍增。一个例子是英特
尔研发的服务器CPU，因为立体堆叠多出8～10层，耗用的载板面积多了五倍之多。
Aletheia资本认为，ABF载板在2021～2022年供给无疑更吃紧，价格也会更上层楼，这还
不包含5G及联网装置创造的动能。欣兴在ABF载板取得领先技术外，为巩固大客户订单，
也和苹果、超微等重要客户建立共同合作计画，受惠最深。
Aletheia资本乐观，欣兴2018～2022年ABF载板收入将翻三倍、比重冲上40%，毛利率从低
个位数成长到低、甚至中双位数，股东权益报酬率上看19%。2020～2022年每股纯益（EPS
）则有倍增表现，分别挑战3.1元、5.1元及7.5元。
3.心得/评论：
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