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2.原文内容：
7月6日，上半年大涨将近16倍的第一飙股合一，以359元涨停板价位，再度改写历史新高
，市值正式突破1200亿元大关，继续率领着生技股向前冲。
自疫情冲击后，短短半年之间，恒大已经大涨近10倍，敏成大涨13倍，瑞基也有超过5倍
的涨幅，让原本奄奄一息的生技族群全面的活了起来，生技整体市值从4500亿元，重返1
兆元大关。
“如此令人兴奋的股价飙涨，生技股到底还可不可以买啊？”成为全台小股民最关切的话
题。就连Yahoo奇摩股市热搜股前10大名单中，防疫股瞬间暴红，高端、国光、康那香及
恒大全部入榜，看得出市场有多迷恋这一波飙涨的生技族群。
只是涨了好几倍的生技股，该买？还是高点已经到了？（延伸阅读：看懂股价强弹的虚与
实 涨势煞不住，生技股还能追吗？）
多空风向球 大股东动态是重要观察点
“再大的利多，筹码在散户手上也不会涨。”台新投顾副总经理黄文清表示，这句股市老
话的意思，换个角度说，就是指筹码落在大股东手上，再大的利空也不会跌。
飙股到底还可不可以追高，有时候从大股东的动态就可以得知。通常大股东是指公司内部
人，或大型法人机构。若是说，公司内部人在大涨过后，开始有申报转让的动作，就要注
意是否为超涨的讯号了。
为了防杜公司利用资讯不对称的优势操弄股价，《证交法》对公司内部人持股转让有相当
严格清楚的规范，受到监督的对象，除了董事、监察人、经理人及持股超过10%的大股东
之外，相关人士的配偶、未成年子女，也都要事前申报。
但是要先了解的是，内部人持股转让通常有5种方式，一般交易、赠与、信托、盘后配对
交易及指定人交易，不是每一种都会影响股价。申报转让的用途如果为赠与、信托、盘后
配对及指定人交易，有些是为了节税效果，有些是策略性转让，因为不是由市场卖出，不
会造成市场上的卖压，对股价影响可持平看待。但若是数量大，也须谨慎以对。
至于让投资人最在意的大股东申报转让，就是“一般交易”，意指直接从交易市场大量卖
出，这通常被视作股价已经涨多的讯号。
以历史为鉴 巨额申让后行情终结时？
拿过去历史纪录一看就可得知，大股东一旦申报转让后，会如何影响股价表现。例如，
2018年10月公开资讯观测站揭露，康友董事长黄文烈分别透过盘后定价交易、巨额逐笔交
易的方式，在8月及9月申让300张，10月申让1300张，而当时康友的股价正在历史高点区
500元之上。但这消息曝光之后，康友出现连13根跌停板。
至于去年搭上5G高频、高速题材的散热族群，超众、双鸿、泰硕都拉出一波倍数涨幅。但
在市场最热之际，7月29日，被视为华为基地台散热厂商供应链之一的奇鋐，在董娘申报
转让1034张后，立刻引起市场担忧，全面跟进杀出持股。最后，奇鋐最高点就落在7月，
至今仍未超越前波高点。
另外，大股东售股重挫股价，还有一个前车之鉴。2018年7月，国巨董事长陈泰铭前妻李
慧真大举卖股1.2万张，套现120亿元，引爆市场注目，也为国巨千元崩盘吹起了死亡号角
。
这个案例比较不一样的是，整个过程是透过中国信托托管帐户卖出，该大股东持股不足
10%，不需要申报转让，只是因为市场对象为陈泰铭前妻的这一层关系，惊动了市场而使
消息曝光，最终引发市场卖压，再次凸显大股东售股的影响性。
这一回防疫股在经历一波大涨后，6月申报转让名单的公告中，太景、怀特、高端疫苗、
热映、逸达等多档生技股都出现卖股的动作，这是否暗示著股价涨多的讯号？（延伸阅读
：上车依两大步骤、下车看三个指标 放胆狠赚强势股）
的确，从股价位置分析，太景从3月19日低点算起，已经大涨88%，创近3年来新高，而身
为大股东身份的台湾糖业在6月19日时，当天太景涨停板27.5元，出现申报转让4000张后
，太景多头行情立刻戛然而止。
防疫重点指标高端疫苗，在这一波大涨162%后，也看到大股东基亚申报转让1650张。测温
枪厂商热映，也是因为这一波搭上防疫题材，带动股价大涨近两倍，来到157.5元，改写
历史新高；6月间，身为大股东的远见科技申报转让热映1000张。
不过，在美国疫情持续延烧下，在市场买盘依旧捧场下，高端疫苗仍旧持续创高来到123
元，法人笑着说，“果然是有总统、行政院长加持过，就是不一样。”热映的股价表现至
今也未受影响。
市场依旧热 注意股价涨多就是最大利空
甚至，由合一所带动新药生技族群，在展开比价效应的带动下，像是逸达今年突破百元大
关，翻倍大涨，尽管监察人申报转让300张，股价也未受到影响，反而是受到新药开发的
利多激励，连续出现3根涨停板，多头气势显露无遗。
对于这一波生技股的超级行情，即便大股东卖股动作不断，都无法让市场冷却下来。对此
，兆丰投顾解释著，国际间生技大咖利多频传，生技相关指数持续创高，以及美国疫情始
终降不下来，这些因素都间接让台股的生技股一时之间热度降不下来。
不过，尽管整体氛围仍有利于生技股的行情，然而投资界常言道“涨多就是最大的利空”
，对于这些股价几乎都是翻倍大涨的公司，任何不利消息的风吹草动，都可能成为致命伤
，投资人必须更加小心。
毕竟，董监事或大股东，通常比一般投资人更了解公司，若是大笔转让股票，多少会让市
场联想到“公司派认为股价已经很高了”，或是“筹码开始散乱”，过去几个前车之鉴犹
在眼前，除非有更新鲜的利多刺激，否则，股价涨多，同时又出现大股东申报转让的公司
，就算短期内股价仍未受到冲击，恐怕也已经不适合再追高了
3.心得/评论：
我个人是不碰生技股
文中还提到巨巨的例子，不知道参考性高不高？