1.原文连结：
https://udn.com/news/story/6811/4642678?from=udn-catelistnews_ch2
2.原文内容：克鲁曼：美股疫情反应上演第三幕 进入疯狂阶段
虽说股市市况与实质经济并无多大关联，
但这些日子以来，美股表现未免脱离现实世界太远。
2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁曼（Paul Krugman）在最新纽约时报专栏撰文表示，
近日来最令人惊愕的发展是：投资人大买赫兹公司（Hertz）的股票。
赫兹是美国租车公司，由于负债累累，上个月依循美国破产法第11章声请破产，
准备藉债务重整继续营运，但股票大致将变得一文不值。
该股2月时每股超过20美元，6月初已跌破1美元。
但疯狂的事发生了：散户投资人突然争先恐后买赫兹股票，使该股狂飙500%。
赫兹公司见状，竟宣布计划发行新股筹资，就在已进入破产程序之时！
克鲁曼形容，投资人狂买这支“垃圾”股，是新冠肺炎疫情下股市疯狂的头号例证，
反映从4月中到美股6月11日（上周四）暴跌之间，
市场上更普遍的现象——投资人奋勇买进财务有问题的公司股票，
企图“从粪土淘金”，让股票不分良窳行情都水涨船高。
那么，究竟股市是怎么回事？
克鲁曼把美股近来（目前为止）上演的戏码分成三幕剧来看：
第一幕：疫情威胁明朗化引爆美股崩跌。
首阶段市场大跌，只是反映对企业未来获利的顾虑剧增，
以及唯恐金融危机山雨欲来。当时，信用市场有几个星期陷入资金紧俏，
宛如2008年情景再现。
所幸联准会（Fed）迅速行动，包括收购债券、建立特别放款机制，
尽一切努力维持市场资金流动。
于是进入第二幕：美股反弹，把第一阶段跌幅大约收回一半。
直到这阶段，美股表现大致合理。
第三幕：股价飙升，不仅抹除之前大部分跌幅，还把那斯达克综合指数推上历史新高。
克鲁曼认为，这种涨势“具备所有常见的资产泡沫征兆”。
较早进场的投资人预期股价会大涨，
因为陆续有人接棒追捧，又鼓励更多人进场买进，
如此这般，直到新资金停止流入，股市狂欢派对随即告终，股价就突然崩塌。
美股之所以从3月低点大幅翻扬，正是因为Fed大举挹注流动性，激励投资人开始买进，
而这种乐观成为“自我实现的预言”，因初期股价大涨使原本谨慎的投资人，
基于“害怕错过”（FOMO）的心态，也加入买进行列，
由此来看，此情此景与1990年代达康泡沫“很像”，只是泡沫胀大时程大幅缩短。
许多证据显示，这一波泡沫行情的推手以梦想快速致富的散户为主，
从这些小型投资人热中炒赫兹股票看来，他们并不在乎股票品质。
大型投资人怎不脱售股票，藉以冲淡“非理性荣景”？
经济学家凯因斯（John Maynard Keynes）老早就说过，
稳重的投资人碰到“异常时局”，往往放弃自己的判断，
于是“聪明钱”跟着随波逐流，“傻钱”则满腔热血沸腾。
这种市场疯狂的后果，可能是……泡沫爆裂吗？
克鲁曼说，若这是股市疯狂的下场，势必对企业投资和消费者支出产生一些影响，
但就直接冲击而言，“影响或许是小的”。
他更担心的是，散户不理性地把美股捧上天，
可能让向来把股市上涨视为政绩的川普政府自以为是，
据此反对进一步纾困失业劳工。
待股市大跌迫使川普政府重新思考时，许多伤害已造成。
3.心得/评论：
川普选情危险，急着要造势，来的人要签生死状若得病跟主办单位无关，
每天还是2万人得病，重病没死的要付巨额医疗费，川普其实正在制造伤害迫使股市大跌。