1. 标的：2913 农林
2. 分类：多
3. 分析/正文：
直接切入，彻底分析
货币泛滥下，不敢追生技防疫?电子股供应链看不懂?怕美中关系?
解封3倍券，农林有高达3-4成营收来自于观光休闲产业，主力这几年来只买不卖
(可对照三阳库藏股分点，对照内部人持股比例，确实是吴董自己不断加码)
因资金回流下新台币强升，政府超前部属加码科学园区与工业用地招商回流优惠
2913农林与2206三阳同董事长吴清源，算说话算话人物，也将三阳反转改造得不错
土地开发是吴董强项，周6时三阳公告将越南控买回
近3万p在1993年取得的越南商区土地开发https://reurl.cc/exZ1OM
潜在获利不敢想像...可随便找下越南河西1993年地价对照现在就可知道涨多少
PS.不选三阳选农林主要是内部人持股，筹码集中度以及未来能飙的空间考量
把土地开发利益能最大化体现给全体股东外，19年入主农林时，也将制茶本业
给彻底挽救回来，能坚守本业外，再额外开拓土地开发的利益，而非单纯卖土地忽略本业
未来亮点有3，资料佐证来源为股东会报与财报表+电访
一、经营方针
本公司营运团队将持续专注发展本业（茶业事业）及其
相关的休闲产业，并加强通路代理业务，以增加收入稳定公
司经营基础。在发展茶本业方面，为有效控管原料安全及提
升产能，本公司已于屏东老埤农场采用大规模机械化耕作以
及导入产销履历管控作业，第一、二、三期已完成324公顷的
茶苗种植，预计在109年第一季将完成第四期约126公顷的茶
苗种植，全场种植作业将告一段落，进入第二阶段自动化、
标准化之茶叶产制模式之推进工作，茶叶产量将逐年扩大。
配合老埤农场进程，自产茶叶产量持续增长，于茶叶扩
大销售部分，除预计扩充业务单位之人员编制外，同时亦已
紧锣密鼓与潜力客户联系送样及报价作业中，指标性客户亦
陆续来访考察本公司供货及技术能力，预期在结合本公司百
年制茶经验及老埤产销溯源管理之理念下，业绩可望持续增
长。
https://reurl.cc/ZOzpXA 老埤茶厂土地产量预估营收
19年全年茶叶产量为234吨，21年预估有3000吨
在休闲产业方面，鹿篙咖啡庄园已于108年8月加入营
运，未来将增加咖啡园导览及咖啡制程体验，同时持续建置
各休闲门市软硬件设备、加强人员训练提升服务品质及深化
推广各点特色主轴以增进营业收益。
实地探勘与厂商媒合，附上图片
https://imgur.com/gallery/JzRcA0r
https://imgur.com/gallery/jadsn97
整片整片茶园外加超大规模的自动化厂房，能将成本压到最低
在土地资产方面，土地活化利用为延续自96年以来之首
要营运目标，本公司持续盘点所有土地资源及利用情形，本
年度将续行不动产项目开发及闲置未利用土地之活化再生规划，
以创造公司土地利用与价值的最大化。不动产项目计画
透过专业开发团队，评估新办游憩、住宅、工业、休闲农
场、环保科技及产业园区等项目开设之可能性，逐年编列预
算有效开发具市场价值之闲置土地资产，创造总体资产价值
暨资产流动空间。在亚洲广场商场部分，将持续委由商仲媒合国内外知名
大厂进驻，现阶段已与知名招商团队合作短期商场试营运活
动，并锁定知名大型开发商进行洽谈相关合作事宜，期能重
振商场风
目前亚洲广场已经能透过租金来抵销折损，洽谈中的出售价不低于57e
顺利售出的话除成本51e外还能将历年认列的折损摊回，预计补血10-15e业外
二、土地开发事业
本公司针对市场趋势与事业发展之务实需求，依开
发性质及区域土地条件指定专案经理严密管控开发时程
及总体成本，借由土地开发提高公司土地资产价值与利
用效益，创造更多的商机与利润，并进一步协助发展公
司之茶本业及休闲事业，建立企业永续经营重要基石。
现阶段已完成的大型开发案共三处，分别为基地位
于中山高三义交流道、西湖渡假村旁，可提供约9.2公顷
的商业用地的“三义工商综合区案（约 25.088 公
顷）”，位于竹科苗栗铜锣基地北侧周边土地的“铜科
北侧住社区案（约29.468419公顷）”及“铜锣九湖段土
地工商综合区（约15.728316公顷）”，未来开发完成后
将可提供300户独栋或双拼高级住宅，以及购物中心、
会展设施与旅馆大楼等用途的大型商业基地可供发展使
用。
已通过开发许可相关审议阶段案件一处，为南投鱼
池乡邻近日月潭风景区的“中明观光游乐区案（约
9.8405公顷）”未来开发完成后将可以提供近3.5公顷的
建筑用地，包括游乐体验设施及住宿设施（125间旅馆
及服务设施）供游憩使用。休闲事业体系部分，现阶段已完成之休闲事业项目
为桃园大溪“石门森林休闲农场开发案”（约4.6326公
顷），目前已取得农委会核发休闲农场许可登记证。
109年度预计将接续完成二处休闲农场许可登记，包括
新北三峡“熊空休闲农场”（约7.7895公顷）及苗栗铜
锣“九湖茶厂休闲农场”（第一阶段面积约0.585922公
顷），三处营业据点扩展完成后，将依营运策略纳入公
司休闲事业营运，加速农业设施转型为休闲产业之既定
目标。
实际情况因土地用途广泛，能顺利售出或者合作开发的面积有限
找来顾问工程开发图，以三义为例，如连结https://imgur.com/gallery/eEfkOKi
能做商用为92482平方公尺，约28000p,如改成丙种或者丁种工业用地，容积建蔽
还能再提升，以5.22号三义工业区出售价对照实价登入工业用地价，商用价一定更高
但我就用最便宜8万来算好了，土地成本早就归0，水土等改造费用也在过往财报摊平了
https://imgur.com/gallery/vPejWGQ4.
最少能贡献22e业外，更别提铜锣科学园区因力晶加码投资与达迈扩充自动化设备等
如新闻连结
https://news.cnyes.com/news/id/4486204 达迈加码
https://udn.com/news/story/7240/4561901 力晶投资2670e
铜锣科学园区能贡献获利给大家去挖看看，我也有做好资料但留点东西给大家期待
基本上铜锣科学园区贡献至少30e起跳，总结以上几点，老板说本业能开始赚钱才会卖地
预估年底前会先处里亚洲广场+三义，铜锣科学园区也有机会明年前抵定，光20年+21年
潜在业外获利至少65e，对照股本70e,目前股价15多只能说太便宜，而解封观光热点
也是大家曾经去过，却不知道现在是农林在经营的，介绍如下
三、休闲观光产业
发展观光休闲产业，是本公司另一重要事业。公司
将人文、历史、创意等文化特色结合各地不同的生态景
观，从北到南规划出风格各异的休闲茶厂。包括新北市
“熊空茶园”、“大寮茶文馆”、桃园“大溪老茶
厂”、苗栗“铜锣茶厂”以及邻近南投日月潭的“日月
老茶厂”。这几处休闲茶厂不仅贡献重要且稳定的营业
收入，同时也带动茶业批发业务及提升本公司周边土地
价值。去(108)年8月还有以观光及环境教育为主题的南
投“鹿篙咖啡庄园”加入营运行列，这是全台第一座可
漫步在咖啡园区，近距离眼见、亲触咖啡树，并参观咖
啡制程，实际领略一颗豆到一杯咖啡手感的“鹿篙咖啡
庄园”，营运不到半年即创下超过750万元营业额的好
成绩。“鹿篙咖啡庄园”的成立，不仅使本公司自产咖
啡豆销售量大幅增加，同时也带动了咖啡周边产业更加
蓬勃发展。
大寮茶文馆
https://aniseblog.tw/5514
日月老茶厂
https://reurl.cc/ZOEMxp
大溪老茶厂
http://www.tongluotea.com/tw/
苗栗铜锣茶厂
https://ikiwi.tw/lugaocafe/
鹿篙咖啡庄园
https://reurl.cc/mn46M7
5月有出外走走就知道，目前确实是宅坏了想出门放风概念，外加政府大力补助国内旅游
以19年整体财报来看，亏损基本上都是制茶本业盖厂整理与观光产业建造上花费，19年
茶叶产量才234吨，以老板预估今年5.6月自动化设备搞定与茶叶供给量逐年成长，
外加目前国内厂商都把产能包光了，21年时能年产3000吨，以及土地开发与休闲观光
解封概念，目前净值19块仍没把土地资产重估的价值展现，明年光茶叶就能有13e up的
营收，占整体7成营益率40趴左右，加上观光休闲农场，本业获利就能有
2块起跳，业外65e,贡献9块，两年总和就能期待eps有12块以上水准，目前股价相对点位
也低，在现在大盘来看，结合主力筹码面，确实是进可攻退可守的好标的。
进退场机制：(非长期投资者，必须有停损机制)
附上对帐单https://imgur.com/gallery/QRRsXu3 附上对帐单你不孤单，双押X2
主力近几年成本16.5以下随意买，长期投资，如业外灌下来，端看市场情绪
飙到30元左右也不意外(eps2*本益比15倍)，潜在报酬率约有100趴。
PS.这是防守反击个股，不敢追高又不想空手，还想要睡得安稳@@
另外有人问我为何都不回嘴或者回信，我只是买完，觉得好，分享
94这样简单，因为股市本来就没有对错，只有市场是正确的，反击
也不会让你多赚钱，1467我均价买8块卖15，16再进18出，坦白讲
亮点就是筹码面+转机，我能设想可以飙到15但后半段就不是我猜的到的
同理2913一定有最值得期待的点，我还要讲故事给小孩听，真的没时间回信
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※ 编辑: dirdoss (175.181.210.90 台湾), 06/07/2020 20:27:54