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2.原文内容：
PCB大崩盘！美国新禁令 四外资喊输家出列
美国宣布华为新禁令，外资圈最新分析，关注谁是赢家、谁是输家？摩根大通认为，华为半
导体和手机链首当其冲，台积电（2330）、稳懋等九大概念股受害深；里昂证券则点名，南
电、欣兴、京元电、稳懋、台积电和日月光投控为六大台厂“输家”。
此外，摩根士丹利也在最新报告，降评京元电和稳懋至“中立”，升评联发科为“优于大盘
”，看好后者获华为加单。高盛亦表示，稳懋和台积电冲击最大，联发科反向受惠。
受到消息带动，联发科今（18）天早盘一度涨停，台积电跌逾2%，稳懋、京元电、南电、欣
兴、联咏、日月光投控等普跌，尤其PCB的南电、欣兴被打到跌停，堪称新禁令重灾区。
摩根大通表示，华为新禁令将导致亚洲半导体获利下修，原本下半年有库存疑虑，禁令无疑
让半导体股雪上加霜。
华为去年营收达1,000亿美元，因应美国封锁又加大拉货，摩根大通指出，华为亚洲供应链
蒙受其害，首波冲击是半导体和手机零组件股，包括台积电、稳懋、村田、联咏、日月光投
控和舜宇光学。
另外，华为基地台等5G建设股也会有订单递延挑战，包括武汉光迅、稳懋、欣兴及京元电被
点名。若大陆回击美国，则可能让苹概股也受伤，应提防下半年苹果大陆销售不好。
里昂证券先前发布“主菜来了”美中贸易战分析，原预期台积电、联发科等成赢家，但在美
国调整新禁令，该券商重新评估新的赢家和输家，赢家有联发科、瑞昱、联电和安立知（
Anritsu），输家为台积电、稳懋、日月光、南电、京元电、海康威视、大华股份。
里昂认为，新禁令不仅冲击华为半导体和手机链，非手机股明年也面临华为营收“挂蛋”的
挑战。预期部分手机、芯片仍可能取得美方的许可，但高阶如特制芯片（ASIC）、CPU、人
工智慧和监视器产品可能被大量封锁。
摩根士丹利则分析，海思向台积电下7奈米单，有利联发科低阶5G芯片出货。目前联发科在
大陆手机品牌已取得五成市占，高于华为的三成，未来趋势将更明显。目标价由378元拉高
到470元。
稳懋、京元电被预期丢单，降评后目标价分为280元、33元。除此，摩根士丹利仍重申台积
电、瑞昱、世芯等“优于大盘”，目标价341元、260元、328元不变
3.心得/评论：
哇! 四大外资点评这么乱 是各吹各的调吧?
稳懋目标价280现在251这是吃货文吧....?
另外说好不提台GG 341的....