有版友问我可不可以继续摊平
索性回在版上顺便整理一下我的思绪
壳牌经过缩减2020支出80-90亿+砍股息25亿/季 之后
目前损益两平在布兰特原油36元/桶的价位 未缩整前是51元/桶
管理层对石油的未来极度感到不乐观 认为石油需求未来只会逐年下降
所以会加快转型到绿能&能源 上游投资会越来越少
财报前我以为我投资的是一间百年石油公司
财报后我发现我投资的是一间会发股息的新创绿能&能源公司
顺带一提挪威主权基金在3/24前将rdsb的持股比例从2.x%加码到了5%
加码壳牌的原因有一部份是因为壳牌积极的在投资绿能与天然气
同一时间阿拉伯主权基金也花了十亿美金买了欧洲四大石油公司
回到摊平的问题
壳牌股价在25年前的价位 依均值回归来看往上的机率大
但重点还是要看石油价格会低迷多久
在油价跟需求未恢复前会不会重创公司
基本上目前的油价没有任何公司或国家可以长期承受
壳牌的管理层目前的想法较悲观 可能会低迷一、两年
故管理层已经做好长期抗战的准备
美孚、雪弗龙相对乐观 认为大约第三季就会回升
个人买入前就打算放个两、三年领股利赚价差 现在来看可能要放更久
买入时WTI负油债+储油空间快满的重大利空看来也跌不太下去
没想到壳牌自己来个更大的利空让股价两天跌快20%
建议如果认为油价会在今年快速回升可以进场摊
但短期股价震荡在所难免 一堆人在等25以下进场
※ 引述《qdto (快乐活在当下)》之铭言：
: 个人想讨论一下对壳牌的看法
: 这两天花了很多时间看壳牌削减股息的报导、财报会议与欧美乡民的讨论
: 削减股息对很多长期投资者是重伤害
: 尤其是那些买在股价高档的投资者
: 很多养老基金、退休人员是靠壳牌股息在过活的
: 个人All in壳牌也是梦想能靠壳牌股息退休
: 现在梦想破灭就只剩放两三年赚价差了
: 目前壳牌净债务7XX亿美金、现金2XX亿美金、债务9XX亿美金
: 债务的主要来源在于4年前收购BG花了七百亿美金及股票回购借了二百多亿美金
: 依原本的配息比率 壳牌每年光股息就需配150亿美金
: 管理层的原方案A是实施回购以逐年降低每年的配息金额
: 但没料到疫情来袭 在前景不明的状况下+壳牌对石化业悲观的预测之下
: 改成实施方案B 股息直接砍67%且加快转型投资绿能
: 股息是用"重置"这个字眼
: 管理层也在财报会议重申目前的股利是经过评估后长期可负担的金额
: 近期希望将资产负债率降至25%以下 目前为28%
: 目前看法是未来现金会优先还债、投资绿能与股票回购
: 要将股息一下子升回来大概是不可能了
: 未来公司体质好转股息大概也只会慢慢增加
: 调降股息个人看法是正面的
: 毕竟在这个节骨眼上 借钱发股息对公司长期经营不太适当
: 但当石油巨头们只有壳牌一家调降而且是大幅调降时
: 股价自然就激烈反应了
: 管理层敢做这个决定也是超勇敢
: 毕竟1月份时壳牌才发声明要成为投资者是第一选择
: 做法就是维持股利长期成长 没想到马上就砍股息
: 对于壳牌的看法
: 未来的能源转型目前看到的资讯太少
: 有篇报导说借由天然气 + 太阳能 + 风力组合可以有效拉高利润
: 成功的话会比现在死守石油的利润还高
: 但积极转型的真因或许是巴黎协议迫使身在欧洲的壳牌不得不逐步减少石油比重?
: ※ 引述《IBIZA (温一壶月光作酒)》之铭言：
: : 1. 标的：
: : 航空：DAL/JETS
: : 邮轮：CCL/NCLH
: : 石油：RDS.B
: : 消费：SPG
: : 娱乐：AMC、RHP
: : 2. 分类：多/空/请益/心得
: : 多
: : 3. 分析/正文：
: : 其实就是整理我过去一个月有推过的美股, 加上一支新的RHP
: : 我挑选的原则就是先找出因为欧美关机而受创深的族群
: : 然后从这些族群里面挑跌得够深, 财务上相对于风险可接受的领导公司
: : 这些股票其实都大部分都涨不少了
: : 但除了AMC以外, 其他几支就长期投资角度看, 其实也都只吃到鱼头而已
: : [航空]
: : 航空股的部分, 主要是4月初纾困前推的
: : 以下跌的幅度、财务状况跟纾困中稀释的股本考量, 其实四大差不多
: : 加上财政部纾困方案其实有利于小航空公司, 所以我在航空股选择买JETS ETF
: : 四大里面, 财务状况跟股本稀释情况, 都是LUV>DAL>>UAL>>AAL
: : 但这也同样反应在他们的股价上, 下跌幅度也是AAL>>UAL>>DAL>LUV
: : 所以四大其实没有特别好的标的
: : 在破产风险跟股价折价幅度的双重考量下, 我选了DAL而没有选LUV
: : 不过因为纾困条件对大公司不友善, 降低了航空股反弹的空间
: : 所以涨完纾困这波我就出脱, 之后没有碰了
: : [邮轮]
: : 邮轮股的部分, 两支股票条件刚好相反, 所以两支我都有买
: : CCL在月初发行7.5亿美元的新股、17.5亿美元的可转债(2023年到期)、
: : 40亿美元的第一优先债券, 总共筹募了65亿美元的资金
: : 所以他是现金部位非常充足的, 充足到他想要再买三条新船
: : 但相对的, 他的股配稀释跟债务负担也比较重, 尤其是债券以11.5%的高利率发行
: : NCLH刚好相反
: : 他以LIBOR+0.8%的利率, 向JP摩根借了6亿美元, 另外还有8.75亿的循环额度
: : 这些低成本的资金取得, 让他在债务负担上比CCL轻很多
: : 但这些钱大概只够他用到年底, 如果到时候还是零收入, 就得再想办法
: : 简单讲, 如果一年内开始复苏NCLH的股价表现应该会比CCL好
: : 但疫情如果有第二波, CCL的生命点数比NCLH多得多
: : CCL跟NCLH是除了AMC以外, 风险最大、翻倍机会也最大的两支股票
: : 但要实现翻倍, 他的时间也最久, 邮轮旅行要能恢复元气应该是这波衰退的最终端了
: : [石油]
: : 石油股的标的其实很多都很不错
: : 就资产负债表而言, XOM>>RDS>>BP, 就自由现金流来看, RDS>>XOM>BP
: : 所以基本上就是XOM跟RDS选
: : 当初选RDS.B主要就是看在他不用扣30%税, 真实殖利率较高
: : 只是没想到他也是唯一删减Q1股息的大手石油公司
: : 两天吃两根直接吐掉我整个月的获利
: : 不过以长期持有的角度, Q1股息删减并不重要, 只要营运恢复常轨, 分红自然也会回复
: : 石油股最大的挑战, 还是在替代能源的开发
: : 石油早晚是夕阳产业, 问题只是10年后发生还是50年后发生
: : 这一点RDS有规划往电业公司发展, 目标是2030年成为全球最大的电业公司
: : 这部分的发展有待观察
: : 不过在2025年以前, 石油公司还是有机会能恢复元气并维持一段时间
: : [消费]
: : 这波美国封城, 很多大型实体零售业者出现倒闭风险
: : 像Macy's跟J.C.Penney每个礼拜都被传说要倒闭了
: : 所以一开始我就主要是找非实际营运、有店面资产、收租金的商城股
: : 而避免实际负担租金、库存损失的第一线零售业者
: : SPG是我认为所有目标里面最优的, 在疫情风暴之前他的获利跟配息都长期稳定成长
: : 因为面临线上购物威胁, 所以在前几年把商城的目标群体改成设在富人区的精品店
: : 策略非常成功
: : SPG这一波跌得很深, 我买入前他跟三月比有三倍的空间
: : 跟中美贸易战之前比甚至有四倍
: : 而且消费股会是解除封城之后最快恢复的
: : 也因此SPG上礼拜在49间商场重新开张的消息激励下连续大涨, 涨了40%
: : 连续两天下杀让SPG价格回到63
: : 如果接下来持续修正, SPG的甜蜜买点也许会再次浮现
: : [娱乐]
: : 娱乐股其实很难选, 风险过大, 疫情结束后的表现又比较难预估
: : AMC是真的有倒闭风险的股票
: : AMC是真的有倒闭风险的股票
: : AMC是真的有倒闭风险的股票
: : AMC我自己是不敢买, 而且现阶段也已经不建议再碰AMC
: : 之前推的时候他才刚完成5亿的债券发行, 股价涨到3.2
: : 这个礼拜的涨幅已经让AMC的风险相对于潜在获利显得过大
: : AMC在四月中发行了利息10.5%, 5亿美元的第一优先债券
: : 这让AMC的现金部位能够支持一季, 注意, 是一季而已
: : AMC把复苏的希望寄望在今年的暑假档, 但美国今年暑假档要到7月开始才有大片
: : 只要7月到9月这个档期炸掉, AMC的情况就会陷入绝境
: : RHP是我上礼拜四发现的, 因为当时我把资金放在RDS跟SPG, 所以我没有买到RHP
: : 结果他这个礼拜也涨的相当凶
: : RHP是休闲弱化版的SPG, 他持有的是旅馆、度假中心等休闲业的房地产
: : 当初会选这支出来, 主要是因为SPG涨多了, 想找下一个接棒的选择
: : RHP在疫情前的获利跟配息也是长期稳定成长
: : 我当初选上的时候, 股价27, 以过去四年的平均配息来算, 殖利率有12.5%
: : 即使昨天的收盘价32.83, 算起来都还有10.20%
: : 旅游休闲业的短期前景还是比零售业要不确定一些
: : 所以建议还是以SPG为主, 要分散风险或是轮作, 再买RHP
: : 4. 进退场机制：(非长期投资者，必须有停损机制)
: : AMC不建议持有, 其他个股如果这波修正可以再买进
: : CCL跟NCLH建议都等到12以下再考虑, 长期持有的话一定要随时评估情况准备跑
: : 航空股因为纾困条件不友善, 所以AAL不要买, 持有AAL比例大的JETS也不建议买了
: : 贪心一点就买DAL, 不贪心就买LUV
: : DAL看有没有机会回到22以下
: : RDS虽然近期受删减股息影响表现得比XOM差, 但考虑30%的预扣税
: : 长期来讲还是买RDS比较有利
: : 尤其这波因为删减股息大跌, 昨天跌到29.68, 已经是四月以来最佳买点
: : 这个价格基本上买进之后删APP放三年
: : 即使涨幅可能不会最高, 但胜率应该是本篇所有股票最高的
: : SPG随着美股修正, 买价慢慢在浮现中, 62元长期来讲已经可以考虑
: : 但我建议还是看这波美股修正, 也许会有更低的价格
: : 55以下的话, 即使扣30%的股利预扣税, 四年平均殖利率都还有10%以上
: : RHP基本上当初是因为SPG涨高才注意的
: : 不过经过修正之后, RHP目前的股价没有比SPG甜
: : 我是建议RHP可以跟SPG比价, 低于SPG一半才值得买, 不然就买SPG