https://www.facebook.com/yeungwailung/posts/3815033915205093
杨卫隆
8 hrs ·
次按风暴再起风云
有些人对我仍然谈论次按风暴感到不满。他们以为次按风暴早就过去。事实上，次按风暴
没有过去，反而即将再次爆发。
如果你问财经大师和什么总裁，他们会说，自从2009年次按风暴之后，美国的银行和保险
公司账簿上不再存在次按证券CDO。2016年开始，证券商以特制分级投资机会BTO
(Bespoke Tranch Opportunity)名义重新发行比次按证券更高风险而且全无监管的黑箱作
业超级次按证券卖给投资者，包括各大银行和保险公司。2017年，BTO的发行量由2016年
的70亿美元𩙪升至超过500亿美元。2017年之后的发行量是天晓得。
银行和财务公司的手法和2008年一样，政府大手减息，为免供楼人将高息楼按转为低息楼
按影响BTO的回报，提高批出楼按条件。很多楼按进入高息期，供楼人无法转按，要挨高
息。由于银行提高批出楼按条件，楼市买家减少，楼价闪崩。这样做看似银行举起石头打
自己的脚，楼市崩溃对银行没有好。事实上，2008年的教训证明，银行想楼市崩溃，迫政
府买下银行和保险公司手中的分文不值BTO。银行买BTO吹楼泡赚大钱，银行家拿分红，盘
满砵满。楼泡爆了，政府买下分文不值的BTO拯救银行。纳税人的钱变成银行家的钱。
2009年次按风暴，美国政府一口气买下全部不值钱的CDO。银行期望政府今次会照做，买
下全部不值钱的BTO。银行等10年再来个更新版CDO，再骗钱一次。
今次和2009年不同，美国政坛最大势力是茶党，不会拯救银行，也不会拯救楼市。不要期
望美国政府用纳税人的血汗钱买下全部BTO和替所有楼市投资者支付楼按。后事如何，下
回分解。
======
心得：
1. “2017年，BTO的发行量由2016年的70亿美元𩙪升至超过500亿美元。”和
https://www.investopedia.com/terms/b/bespoke-cdo.asp查到的一致
2. 美国人的失业无力负担房租房贷显然还没到高峰，之后这些BTO变一堆垃圾，
不知是要叫谁吃垃圾？
3. 大卖空里的主角大部份现在都还活得好好的，有好戏看了。
4. 我个人是不碰美国金融股的。
5. 等连锁反应。