1.原文连结：
https://news.cnyes.com/news/id/4468031
2.原文内容：
元大S&P原油正2传拟调整契约解套 金管会要求元大投信说分明
国际油价震荡，日前甚至出现负油价，也让元大S&P原油正2 ETF净值逼近于0，且仍有下市
风险，市场盛传元大投信拟透过降杠杆等调整契约解套，对此，金管会证期局副局长蔡丽
玲表示，针对外界传闻已洽元大投信了解，倘若元大真要以此方法，就须调整契约，并对
外公告该档基金的操作策略、理由与追踪误差及风险管理等四大措施。
因为目前适用豁免下市条款，让元大S&P原油正2ETF得以“插管续命”，但金管会日前示警
该档ETF仍有下市风险，市场传元大投信积极寻求解套方法，拟透过“降杠杆、及配置的原
油期货从近月转为远月”等两招解套。
元大S&P原油正2因为为杠杆ETF，具有杠杆操作风险，属于高波动产品，其投资盈亏深受市
场波动与复利效果影响；此外，该ETF追踪标的为标普高盛原油ER指数，与西德州轻原油现
货价格或有落差，两者走势中长期方向虽为一致，但短期不免有其差异。
元大S&P石油所追踪的标普高盛原油ER指数的转仓规则特性，虽然中长期走势会贴近现货价
格，但由于布局的期货并不一定为近月期货，因此与现货价格的相关性可能会比近月期货
为低，基于以上两种状况，所以传出元大投信拟调降杠杆、以及将配置的原油期货从近月
转为远月。
蔡丽玲指出，在基金信托契约中的第16条中，的确有明订相关期货曝险要尽可能贴近基金
净值资产值的200%，但若因市场或法规因素，无法全数依指数权值比率建置交易部位，或
其他原油期货可达成较佳收益，确实允许部分比率之非标的期货契约纳入，亦或是近期期
货契约改为远期期货，将波动度降低。
过去也有一般基金出现投资范围“例外情况”，也实际有发生过这个情况，例如泰国红衫
军造成休市，造成一些泰国基金无法投资时，原先所订持股比例无法达成，投信基于保护
投资人原则，就有进行调整基金契约。
蔡丽玲表示，元大投信或任何投信，都应该要遵守此法规与契约的规定，倘若要调整契约
，就会要求元大投信必需对外公告其该档基金的操作策略、理由与追踪误差及风险管理的
措施。
3.心得/评论：
话说现在是流行先斩后奏？昨天公告刚转7月期货，今天马上平仓全数转12月，无端损耗
净值，但再怎么撑，9/30净值没有回到2元，福利熊会不会再续命呢?