1.原文连结：https://reurl.cc/GVoq73
2.原文内容：疫情海啸冲击，钱变薄怎么办…3剧本推估，最惨恐爆大失业潮？
2020年4月1日 上午10:24 马自明
史上最大的量化宽松（QE）潮，要来了！
美国史无前例，启动“无上限”QE，欧洲、韩国立刻跟进，他们透过银行等体系注资，对
整个市场撒钱。
单单3月，全球就有14家央行，包括中国、印度、英国等都狂开印钞机，降息、降准、购
债等，撒钱范围涵盖地球超过一半人口，连3年半未降息的台湾央行，也降息一码，将重
贴现率降至史上最低的1.125％，透过低利把资金逼进市场。
因“疫情海啸”冲击，各国央行、政府，货币和财政政策并进，挽救经济，这如同开出一
张无上限的支票：由央行做庄，全部买下来，他们埋单！
当心！这场疫情海啸
将把中产阶级，打成无产阶级
美国疫情铺天盖地，截至3月30日，确诊人数突破14万例，超越中国，居全球第一。永丰
金首席经济学家黄荫基表示，美国50州里已有21州实施居家令，超过一半、相当于逾1亿6
千万人得待在家里！
为什么这次联准会必须得下重手，更胜金融海啸呢？
疫情海啸与2008年的金融海啸相比，富邦金首席经济学家罗玮点出其中差异：金融海啸是
次级房贷出了问题，本来还不起房贷的人，债务被金融机构打包出售，结果，房地产景气
反转，那些烂帐全成了地雷。
但是，疫情海啸直接冲击最根本的需求面：本来努力工作的美国家庭，因为这场疫情，被
迫关店或被裁员，而他们的房贷、车贷，孩子的学贷，顿时成为最大负担。
换句话说，如果疫情不止歇，美国高达逾2亿名最有生产能力的中产阶级，可能沦为“无
产阶级”！
各国央行，包括联准会，他们的办法是为市场装上“叶克膜”：用尽办法“输钱”到市场
里，使心脏维持运作，把市场从通缩险境抢救回来。
大撒钱后遗症
三套推估剧本，最糟恐爆大失业潮
可是，装叶克膜有后遗症，各国央行的做法同理。后遗症轻重，端视让全球动荡的病毒威
力。结果，至少有以下的3套剧本。
剧本一：持续通缩。
构成通缩的三只脚，已悄悄伸出：病毒疫情、股市崩溃以及石油大跌。连台湾央行总裁杨
金龙在3月中都警告，“通膨有向下风险”，暗示台湾有通缩危机。
如果疫情持续恶化，各国央行撒钱无效，物价持续下跌，民众改为拥抱现金，减少消费，
企业也跟着不再扩大支出，元大宝华董事长梁国源指出，这将形成通缩的恶性循环。
截至3月中前，市场都还是担心通缩这剧本，但在联准会出手、各国央行跟进后，市场预
期开始往“通膨”转向。
黄金是最明显的指标。在量化宽松措施陆续出炉之后，金价就开始起涨，重新站上1600美
元的关卡，这代表投资人又愿意重回市场，并投资保值标的。
剧本二：通膨（inflation）。
“央行撒钱，最大后遗症就是通膨，因为撒出去的钱，易放难收，”政大金融系教授朱浩
民说，“2008年所有的货币政策，到现在（资金）还没有完全收回来啊，结果呢？造成全
球金融资产膨胀，价格狂飙，脱离基本面。”
如果疫情在短期内迅速结束，联准会撒钱却无法马上踩煞车，将使美元太多而贬值，形成
通膨效果，而以出口为导向的台湾，也可能加入贬值行列，维持竞争力。
若往好的方向看：按照2008年金融海啸后，量化宽松的结果，全球可能呈现温和通膨（通
膨率低于3％），释放的热钱涌入金融资产，重启市场大多头走势，再一次财富重分配来
临。往坏的方向，就是停滞性通膨。
剧本三：停滞性通膨（滞涨，stagflation）。
停滞性通膨是指，物价上升，失业率却也上升，民众买不起东西，这将引发严重社会问题
。维拉诺瓦大学商学院教授维克特．李（Victor Li）指出，当疫情过去，很有可能发生
供需失衡，最终导致停滞性通膨。
会走向温和通膨？或停滞性通膨？关键在疫情。若疫情获得控制，失业率下降，供给恢复
正常，消费需求上升，则温和通膨机率较高；但若疫情超出预料，失业率持续上升，消费
需求骤减，则可能引发停滞性通膨。
“水积在水库，末端根本缺水！”
便宜资金卡在银行，未进到企业
央行撒钱成效如何？我们在企业界听见异议。
“疫情一定会让经济衰退！”台湾大型电子业董事长指出，从美国到台湾央行的政策，对
中小企业帮助不大，“水都囤积在水库（暗指银行），末端管线（企业）根本缺水。”
他认为，银行满手央行给的便宜资金，却对企业提高利率，甚至雨天收伞，形成“上肥、
下瘦”。
这位董事长表示，即使健康的中小企业，都可能被市场的停滞“搞死”，资金不见宽松，
反而比以往更紧，就连信评良好的大企业，“最近短期利率也比以前贵50％到100％”，
更别谈挣扎求生的一般企业。即使央行装上资金的叶克膜，却无法触及最边缘、却最需要
帮助的输血末梢。
但央行的疯狂QE效应，冲击最大的，不只是企业、市场，还有所有领薪水的上班族。联准
会降息、宽松政策将使美元趋贬，其他国家央行（包括台湾）只能跟进，避免利差太大，
导致货币强升。所以，手上不论存美元或新台币，都只会越来越“薄”。
台湾定存利率仅1％左右，但台湾今年2月食物物价年成长率，达1.76％，衣着类更达2％
以上。要单靠银行孳息，满足吃、穿等日常所需，已经是办不到的事。
“负利率是对小额储蓄人的惩罚，但资本家仍透过资产价格上涨来赚钱，”橡树资本创办
人马克斯表示。如今，零利率、负利率，以及无限制的量化宽松，全球流行，我们唯有找
对方法与策略，才能对抗时代变化，为财富增值。
3.心得/评论：结论是大家要努力变成资本家囉！所以不可以抱着经济会好转的想法
现在抱着股票过连续假期的大概要注意一下！