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2.原文内容：油价崩跌台塑化Q1恐转亏 三宝也难逃
钜亨网记者林薏茹 台北 2020/03/29 12:18
台塑化南亚台塑台化石化油价烯烃亏损塑化
国际油价持续崩跌，影响石化产品表现，加上全球肺炎疫情扩大，压抑需求，台塑四宝第
1 季营运受冲击。法人认为，台塑化单季营运恐亏损，而台塑、南亚与台化除本业获利
受需求走弱，及市场供给增加等利空因素影响，也因四宝交叉持股认列台塑化损失，3 家
公司营运可能同样难逃亏损窘境。
受肺炎疫情影响，全球原油需求萎缩，即使各国政府与央行相继推出经济刺激方案，仍无
法提振市场信心，且沙国与俄罗斯为抢夺市占的价格战，未见停歇，国际原油价格持续崩
跌，周线已连 5 周收黑，布兰特原油今年第 1 季以来更下跌 62%，沙国与俄罗斯目前仍
坚守各自立场，也让国际原油价格前景持续蒙尘。
法人认为，在国际原油价格持续崩跌下，台塑化 (6505-TW) 第 1 季将饱受库存时间差与
库存跌价损失，加上需求疲弱抵销 IMO 2020 政策对柴油及低硫燃料油需求的助益，拖累
炼油利差；且肺炎疫情冲击烯烃需求，浙江石化及恒力石化烯烃厂也在春节期间投产，连
带拖累烯烃利差，多重因素夹击下，台塑化第 1 季营运恐转亏。
台塑 (1301-TW)、南亚 (1303-TW) 与台化 (1326-TW) 方面，受到肺炎疫情冲击产品需求
，加上市场新增产能，包括浙江石化与恒力石化的 PE、PP、MEG、SM 厂，均于 1 至 2
月投产，在需求走弱，市场供给又增加的情况下，将明显影响营运表现。
另一方面，由于台塑四宝中，每家公司都拥有其他 3 家公司的部分股权，从最新财报来
看，台塑、南亚与台化对台塑化的持股分别超过 23%，在交叉持股下，若台塑化第 1 季
营运面临亏损，法人认为，台塑三宝在本业获利受冲击下，加上业外认列转投资台塑化损
失，第 1 季整体营运可能难逃亏损。
3.心得/评论：要空台塑四宝？台塑集团家大业大霸气能够撑得很久
空军哭哭？