4. 进退场机制：
停损：站回季线
停利：6x
已经达到当初设定的停利点 已分批出场并于今天出场完毕
附上对帐单供参考
https://i.imgur.com/GbPB0ne.jpg
补充几点关于此表的的分析
1. 北美大客户健身星球获利不如预期
肺炎可能对健身房产业有很大的冲击，但其实美国肺炎问题发酵前，健身星球所发布的Q4
财报，就显示不如预期，展店趋缓，加上肺炎影响，股价大幅修正，走势跟乔山其实非常
雷同。
https://i.imgur.com/VhyPRjb.jpg
2. 并购案进展及后续利弊
原订二月底要完成交割的日本富士医疗器材并购案，截止目前尚未交割完毕，且根据Asha
hi holding最新财报，富士医疗器材2019年4-12月呈现净亏损，后续日本疫情的状况，对
业务的影响就不评论。
https://i.imgur.com/Dgb9nj5.jpg
3. 财务主管在二月底请辞
重大并购案前夕财务长辞职，后续继任者仍然悬缺。
https://i.imgur.com/HDRvVMy.jpg
4. 发行公司债20亿 利率0.83%
先前有版友指正，说乔山的现金流状况去花18.6亿并购富士相对吃紧是小看乔山的实力了
。
确实我当时遗漏了这个资讯，该笔公司债价款也已经反应在乔山2019Q3的财报上。
https://i.imgur.com/pBVZm5F.jpg
以上资讯在公开资讯或是相关新闻稿皆能找到，祝版友多空都获利！
※ 引述《scuhans (hans)》之铭言：
: 1. 标的：乔山
: 2. 分类：空
: 3. 分析/正文：
: 消息面
: 乔山砸18.6亿 收购日按摩椅龙头
: https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1328448
: 好奇查了一下 这家日本按摩椅龙头公司
: 是一家叫做Fuji Medical Instrument 的公司 母公司是 Asahi Holding Inc. 的上市
公
: 司
: 该公司的投资人关系网站上有揭露此交易的影响数, 2020财年的财测税前净利JPY 16，
80
: 0m （不包含Fuji) ,及 $17,700m (包含fuji) 因此可以推论Fuji 该期间的税前净利
应
: 为 JPY$ 900m 约当台币$257m
: 而此次乔山购买的股分为60% 也就是大约能认列TWD $154m （eps大约贡献0.5元 ；乔
山
: 股本约30亿）
: https://i.imgur.com/Wr3I3hZ.jpg
: https://i.imgur.com/2qBVxsu.jpg
: 财务结构
: 再来看看乔山2019Q2财报
: 帐上现金约38亿
: 然而现金流量表中显示营业活动流出3.3亿
: 借款增加约8.2亿
: https://i.imgur.com/XldjwJu.jpg
: 这18亿的投资是否会让财务结构更为吃紧？
: 对EPS的贡献仅约0.5元
: 筹码面
: 外资持续连续的卖超，10/29盘后公布并购消息,10/30乔山爆量涨停，10/31爆更大量，
前
: 日买进的富邦建国，虎尾帮等当冲客全数出场，技术面留下一根长上引的墓碑线
: https://i.imgur.com/56okzza.jpg
: https://i.imgur.com/MrzBqoM.jpg
: https://i.imgur.com/I8kPdia.jpg
: 以上资讯有错误请指正
: 谢谢
: 4. 进退场机制：(非长期投资者，必须有停损机制)
: 周五开平盘以上空
: 停损：站回季线
: 停利：6x