1.原文连结：
https://reurl.cc/Na3rOp
2.原文内容：
美国联准会（Fed）正在检讨货币策略与工具的架构，重点在于改变评估通膨目标的方式
，因在2012年提出2%通膨目标之后，已意外使长期通膨率偏低。
2012年之后，由于利率常被锁在零附近，使通膨率在一段期间内远低于2%。
依照Fed现在的使命，未来通膨率超过2%时，Fed不需要补足之前那段期间的通膨缺口，而
2012年之后的平均年通膨率一直都低于2%，也使通膨预期降到2%以下。2012年来的累积缺
口，已使目前的物价水准（个人消费支出平减指数）比应有的目标值低了约5%。
Fed显然不愿再容忍这个通膨缺口。经过这次检讨后，Fed可能采取一套评估通膨目标的新
方式。
第一种可能选项称为“平均式通膨目标”（AIT），即从2012年起算，平均通膨率在一段
较长的期间内达到2%；依此标准，未来五年每年通膨率都应比现行2%目标高出1个百分点
，才能弥补之前的缺口；经过模拟后发现，要达成这个目标，政策利率必须再降2码，以
推升通膨率。
但这可能使失业率再降到约2%，远低于均衡失业率，影响在于货币政策接着必须强力紧缩
，政策利率最终须升到4%，才能使长期通膨率回到2%目标、同时失业率也回到均衡水准。
在整个过程中，美国经济可能在一段时间内近似停滞。
但实际上，Fed绝不会容许短期通膨、失业与政策利率如此剧烈变动。
第二种选项是把平均通膨目标的起算时点向前、或向后推四年。例如2020年中开始实施新
政策目标，以2017年为起算点，则目前的通膨率只需再升高1个百分点，平均通膨率便能
达标，2020-2024年间利率与经济的走势将平缓得多。缺点是这套公式相当僵化；未来出
现经济与市场震撼时，Fed政策将缺乏弹性。
第三种选项，则是短期通膨目标为1.5%-2.5%，长期（期间不确定）仍以2%为目标。这能
使通膨率在大部分时间都接近2%，又能让Fed以较弹性的做法弥补之前的通膨缺口。
最近Fed官员的谈话显示，多数官员接受类似第三种选项的做法。果真如此，Fed可能在未
来几年维持现行、或更低的利率，以求将通膨率推向2.5%；未来经济若陷入衰退，将通膨
率压低到1.5%左右，则长期平均通膨率仍然接近2%。
（作者Gavyn Davies是金融时报专栏作者／编译任中原）
3.心得/评论：
我常常看到很多人担心通膨，但现实世界中目前就是低通膨阿
每个国家的政府都在努力让通膨达到目标，所以我很纳闷是有几个平行宇宙
之前还有人说过美国停滞性通膨...
尤其近期原油价格跌幅非常大，今年上半年通膨估计也不会有什么起色
那么以这个观点来说美国是还有可能继续降息的
小知识:FED看的通膨不是CPI或核心CPI，是由美国商务部公布的
而CPI则是由劳工部公布