VBA以数列变量及循环事件取得远东百货财务报表，分析平均收现日数
网志图文版：
https://www.b88104069.com/archives/4416
本书前面章节已经介绍了财务结构和偿债能力财务比率，依照先前章节范例所示，这两类
分析项目都是以单一报表（资产负债表或现金流量表）中某些科目作计算。这一章的重点
是经营能力财务比率，如同上一节较为生活化的范例所示，它是以损益表和资产负债表各
自的某些科目综合计算。因此如果想将财务报表下载到Excel，自行核算并方便笔记纪录
存盘，势必要同时取得这两份财务报表，先前章节分享如何利用VBA取得单一财务报表，
这一节因应需要，分享如何以VBA一次取得三份最重要的财务报表。
一、以远东百货为范例，其股票代码为2903，在该公司105年股东年报中（公开资讯观测
站网址：https://doc.twse.com.tw/pdf/2016_2903_20170620F04_20200131_191101.pdf
），第78页和第80页分别有财务率分析和各指标的计算方式，可利用这机会复习一下截至
目前为止所介绍过的财务比率。
二、依照本书先前格式，先建立该公司的财务比率分析表，目标是以此作为汇总表，将
VBA和Excel计算过的资料都整理到这里。
三、编写VBA程式码如下：
此VBA程式码主要引用自《人人做得到的网络资料整理术》第八章第五节“档案资料建立
”，配合这里的需要做了些修改，依照绿色的段落注解简略说明说下：
（1）：变量定义：定义此程式会用到的变量，其中Stock为股票代码、Company为公司名
称、Year为开始年度（程式设为一次取得五年资料）。
为提高灵活度，这里不再将股票代码直接写死的程式里，而是去抓取Excel工作表“
Analysis”B1储存格的资料（VBA程式码以“Cells(1,2)”表达），用意是如果要改取得
另一家公司资料，只要在Excel更改再执行宏即可，这也是《人人做得到的网络资料整
理术》书中一再强调Excel与VBA相辅相成的概念。
另外虽然定义的公司名称Company（远百），实际上在VBA生成工作表时，并没有用到，这
是考虑到VBA为原始程式，不像Excel应用程式有比较强的语言相容性，为避免不必要错误
，在VBA程式码原则还是使用英文书写命名，读者如真有兴趣及需求，可试着修改将书本
所附档案。
（2）设定数列变量：配合报表在原始网页的顺序，分别设定FR2、FR3、FR4为资产负债表
、损益表、现金流量表。
（3）集合循环取得财报：按照设定好的报表数列变量，依序新增三张Excel工作表，同时
取得该公司五年度的三大财务报表。
（4）调整取得资料报表格式：简单将取得内容统一设定栏寛为15。
四、执行结果如图所示，成功取得最近五个年度三大财务报表。
五、工作底稿除了引用财报关键字，在最后的“计算财务比率”设定公式：“E
=D18/(SUM(C19,C20,C21,D19,D20,D21)/2))”，算法如图所示。
Excel工作表中标黄色部份有三点补充：
（1）：由于现在的比率计算需要用到不同的财务报表，各个报表的使用情形可能不同，
所以新增加一个“财报”字段，注明此行资料是属于哪一份财务报表，BS为资产负债表简
称、IS为损益表简称、CF为现金流量表简称。
（2）以2017年来看最近五年，第一年是2013，但由于周转率中的平均余额是以期初期末
的平均估算，所以需要2012年末、亦即2013年初的余额。这里仍然取2013到2017，因为
2013又刚好是台湾上市上柜公司导入IFRSs元年，这里为避免麻烦，不去抓取2012年的资
料，而是直接使用2013年的去年同期数字，如此虽然没有问题，但是相邻公式会有不一致
情形，没办法直接用复制公式的方法，必须手工调整。不过这是刚开始设定时才要考虑，
一旦公式模型固定了，以后也毋须再调整。
（3）R栏到V栏把前面的各年度资料再引用过来，这是方便在“Analysis”参照可以复制
拉公式，纯粹提高开发设定时的效率，供有心想自己尝试的读者参考。
六、将计算结果带到分析表。从指标来看，应收款项周转率在2017年为37.64，平均收现
日数为9.70，和先前几年数据比起来，有明显的变化。光看指标还不无法下判断，参考上
一步骤的计算底稿，可看到2017的营收偏少、应收帐款净额偏高，值得了解公司营运和销
售市场是否有哪些原因所导致，作为投资参考。
七、从最近年度来看，应收帐款财务比率值得了解，另外从绝对值来看，长期应收款项周
转率一年有30到50次，平均收现日数10天以内，表示产品销售和现金流动非常快速。在股
东年报第71页“市场及产销概况”中，公司会提供“最近二年度生产量值”和“最近二年
度销售量值”资料，远东是百货业、并非制造业，所以不适用生产量值，其主要收入为“
商品销售收入”及“专柜抽成收入”。依照我们到百货公司消费的经验，百货业的平均收
现日数应该就是这么短。
这一节所计算的应收帐款财务比率，其实在第一步骤的股东年报就好了，之所以要分享如
何以VBA取得资料进而自行计算，是因为看单一家公司往往还不够。以本节的远百为例，
虽然单看会发现2017年有显著的变化，但想必资讯仍然不足，例如想知道在百货业是否收
现天数大略如此？远百在相关行业里的经营能力是否优秀？其他行业的应收帐款收现日又
是如何？像这样的同业分析比较，便很需要借助Excel和VBA了，留待以后的章节继续分享
。
延伸阅读：
经营能力分析：周转天数计算
https://www.b88104069.com/archives/4409
上班族常用财务报表：现金流量表
https://www.b88104069.com/archives/4394
偿债能力分析：利息保障倍数
https://www.b88104069.com/archives/4392