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看涨台积电！华尔街：强劲资本支出计画是意外惊喜
晶圆代工龙头台积电 (2330-TW)(TSM-US) 周四 (16 日) 召开法说会，公布 2019 年第四季
财报，营收达新台币 3172.37 亿元，税后纯益达 1,160 亿 4,000 万元、EPS 达 4.47 元
，再创单季新高纪录，全年纯益则写历史次高成绩。
展望今 (2020) 年，鉴于 5G 手机需求强劲催动，台积电预估第一季表现淡季不淡，优于产
业平均，营收可望维持 102 至 103 亿美元高档，高于华尔街预估的 101 亿美元，仅季减
约 0.8% 至 1.8%，全年资本支出达 150 至 160 亿美元，较去年成长逾 6%，再写历史新高
纪录。
晶圆代工厂若要提高资本支出，向来需要明确的强劲动能支撑，周四台积电提高今年资本支
出预算。华尔街分析师普遍认为，这对芯片类股来说无疑是个好消息。
华尔街投行 Stifel 分析师 Patrick Ho 周四一份研究报告中写道，台积电的资本支出计画
对半导体设备类股来说是“温和的意外惊喜。”
Patrick Ho 表示：“尽管有人可能会对资本和设备支出的高预期感到担忧，但这些市场的
强劲需求、差异化和先进制程技术正在推动资本支出… 如果需求像台积电和其它预测机构
认为的那般健康强劲，客户就需要为产能增长买单。”
Patrick Ho 称：“更重要的是，我们相信，一些需求趋势可能是可持续的，并可能让台积
电资本支出在 2021 年继续提高。这一惊喜是我们进入 2020 年的整体乐观情绪的一部分，
我们目前仍对该个股抱持看涨态度。”
Susquehanna 分析师 Mehdi Hosseini 重申台积电股票“看涨 (Positive)”评级，将其 A
DR 目标价从 70 美元提高至 74 美元。
Mehdi Hosseini 表示，5G 智慧型手机和高效能运算应用，将成为其 (营收) 成长的主要动
力，并且增长超过 20%。与此同时，预估汽车和物联网今年成长约 15% 左右。
花旗分析师 Atif Malik 表示，台积电资本支出计画远高于他此前预估 (145 亿美元)，台
积电预计将资本支出预算的八成用于先进制程—7 奈米和更小，如此强劲的支出计画对半导
体产业来说是好消息。
Wedbush Securities 首席技术策略师 Bradley Gastwirth 表示，台积电好消息还在持续。
Bradley Gastwirth 写道：“我们继续认为台积电将持续在未来 2 至 3 年的若干趋势中受
益，包括 5G 设备增长 (以及半导体含量的增加)，从英特尔手中移转高速运算市占，以及
中国半导体供应商需求的成长。”
周四台积电 ADR 早盘一度涨逾 2%，暂报 58.585 美元。
心得评论：
如果纯粹以比例换算 74美元 / 58.585美元 = 1.263倍
换算台积目标价 333台币 * 1.263 倍 = 420台币
哇 这目标价喊的比某家的402还要高