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谢金河：和润企业的陷阱
今年在台湾掀起波澜壮阔的新股上市集资案，汽车租赁的和润企业，由于在兴柜市场写下
175.1元高价，这次以每股53元定价，市场认为抽到一张，就会有10万元的差价可以赚，
于是这次的IPO居然吸引了986962件的申购，中韱率低到只有4.74%，法人的竞价拍卖，超
额认购也达2.76倍，均价拉高到69.86元，冻结资金520亿元，这是台湾近10年来新股最盛
大的派对。
之前在Line的群组掀起热烈讨论，很多朋友都趋之若鹜，大多数人都认为和润企业母公司
和泰汽车股价涨到600元以上，和润穏赚不赔，不但可以长期投资，而且股价一定可以扶
摇直上，抽到必可大赚，大家在网络上的讨论非常热烈。（延伸阅读：从和润上市 看租
车业未来发展）
但好梦易醒，和润在兴柜挂牌最后一天的收盘价是153.5元，可是上市挂牌第一天，股价
却从100元开出，一度杀到80元，最后以98元收盘，今天最低跌至89.5元，中韱的人仍有
赚，但跟预期大赚差很大，原因出在哪里？
今年很多新股都从兴柜而来，有的是辅导券商作价，有的是市场炒作，在IPO之前股价已
炒高，上市后面对基本面考验，股价都开高走低，和润正是代表作，在兴柜挂牌有两次高
价，一次是175.1元，一次是162.09元，大家把高价当成标竿。（延伸阅读：台股万点行
情 安全存股攻略》严选10档兴柜黑马 稳健领股息）
但和润最关键的是，这次上市不是拿老股承销，是特别发行新股，这个新股额度高达
14.04亿，也就是和润股本从37.46亿元膨胀到51.5亿元，和润前三季EPS原为4.55元，新
股膨胀股本后，EPS只剩下3.3元，第四季如果再增加1.2元，全年EPS约4.5元，那么90元
左右，本益比20倍的价钱就很合理，这是和润上市股价没有大鸣大放的最主要原因。
comment:
谢金河：
和润大跌最关键的是上市不是拿老股承销，是特别发行新股，这个新股额度高达14.04
亿，也就是和润股本从37.46亿元膨胀到51.5亿元，和润前三季EPS原为4.55元，新股
膨胀股本后，EPS只剩下3.3元，第四季如果再增加1.2元，全年EPS约4.5元，那么90元
左右，本益比20倍的价钱就很合理，这是和润上市股价没有大鸣大放的最主要原因
董？