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2.原文内容：
联准会(Fed)主席鲍尔(Jerome Powell、见图)在联邦公开市场委员会(FOMC)宣布利率按兵
不动后表示，Fed必须看到通膨持续且明显攀升、才会再度升息，考虑买短天期公债纾解
年底融资压力。美元指数应声跌至四个月以来最低点。
CNBC、MarketWatch、barron`s.com等外电报导，鲍尔11日在会后记者会上表示，在考虑
是否升息前，他倾向让通膨增温、并保持在Fed默认的目标之上。
鲍尔表示，“通膨必须持且明显增温，Fed才会调升利率.....我认为，在升息因应通膨隐
忧之前，通膨必须大幅且持续走高。”不过，他强调这并非硬性规定，“我们还没打算将
之变为某种正式的前瞻指引，这只是我对何时要升息因应通膨的见解罢了。”
他并说，倘若年底融资压力妨碍到利率政策，Fed考虑买进短天期公债。Fed已因附买回交
易市场利率9月下旬飙高、于10月展开为期半年的国库券收购计画。年底货币市场通常会
出现吃紧现象。
不过，鲍尔重申，此举并非重启量化宽松货币政策(QE)，国库券收购行动旨在扩增金融系
统的超额准备金。
美元闻讯下挫。MoneyDJ iQuote报价显示，追踪美元兑6种主要货币一篮子汇价的ICE美元
指数(US Dollar Index，简称DXY)11日终场下挫0.41%、收97.12点，距离10月1日的前波
高99.66点已下滑2.55%。
美元指数11日盘中最低跌至97.03点、平8月9日以来盘中新低，掼破200日移动平均线(即
国际标准年线)。(见下图)
Fed 2018年共计升四次息、主因官员们担忧财政刺激政策、就业市场吃紧，可能会令通膨
率超越2%目标。不过，Fed之后于2019年大转弯，7月至10月期间一口气降三次息，全球经
济成长趋缓、通膨压力比预期低是主因。
货币政策将更积极
根据Fed数名现任及前任官员的说法，央行正在考虑是否要允许通膨超过目标，这会是
2012年以来最重大的政策改革。
英国金融时报12月1日报导，Fed对货币政策工具已审核一年之久，预计明(2020)年就会有
结论，而根据官员说法，Fed考虑承诺，在通膨无法达标后暂时上修目标、以免对物价造
成压抑。这种“弥补策略”(make-up strategy)将是Fed 2012年设定2%通膨目标来，最重
大的政策转变。
Fed前主席叶伦(Janet Yellen)认可这项作法值得讨论，跟央行在复苏期用来向市场承诺
会长期保持低利率的前瞻指引(forward guidance)很类似。她说，明确的通膨弥补政策“
更加积极”(more aggressive)，若能有效向市场沟通，那么在经济才刚开始衰退时投资
人即可确知，Fed早在复苏时期、就已承诺会长期维持低利率(lower for longer)。
＊编者按：本文仅供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式
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3.心得/评论：
美国商务部公布的核心个人消费支出（PCE）物价指数
上个月才1.6%，离目标2%还有很长一大段距离
目前尚可以肆无忌惮的大撒币，我估计明年资产负债表规模创历史新高
一样标普500上10万 台股上50万