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2.原文内容：
周二 (10 日) 瑞士信贷 (Credit Suisse)语出惊人，大胆预测美国联准会 (Fed) 将在年
底前重启 QE4，也就是第四轮量化宽松，以缓解短期贷款市场压力，让市场获得可维持
到 1 月份的流动性。
瑞信分析师 Zoltan Pozsar 认为，随着 Fed 缩减资产负债表，银行储备金严重不足，资
金市场低估了年底动荡风险，他认为重启 QE4 将有助于重建下滑的银行储备。
Pozsar 写道，由于隔夜贷款市场“水紧”，将迫使 Fed 在年底近一步采取激进手段，当
局将不得不由短债扩至购买长债，Fed 可能会在为来几周施行另一轮货币印刷。
Fed 从今年 10 月开始宣布每月购债 600 亿美元，借此向市场释放流动性，压制回购市
场利率失控攀升的可能。
尽管这举动帮助飙升至 10% 以上的 9 月隔夜贷款利率平静下来，但 Pozsar 认为年底风
险仍在，如果年底 Fed 失去对利率的控制，重启第四轮 QE 或许是最好的做法。
事实上，Fed 除了年内已降息三码以外，早已宣布从今年 10 月 15 日起重启买债，每
月 600 亿美元，至少持续至明年第 2 季，不过 Fed 购债行动多是短债。
瑞信估计，由于市场流动性严重不足，Fed 需要把购债行为由短债扩增至长债，并大幅扩
大资产负债表规模，以维持整体利率位在 1.5 至 1.75% 区间。
芝加哥 Bianco Research 创始人 James Biancob 认为，Fed 在改善金融体系流动性方面
，做得还不够。
Pozsar 的研究报告发布之际，正好美国联准会 (Fed) 官员已经公开表示，可望在本周
11 日的利率会议上宣布维持利率不变。
3.心得/评论：
很多短债在资产负债表的资产里面
过不久就会消失，而大撒币也会消失
但是长债就不一样了，这些钱会长长久久在市场里
所以股市不可能跌，股市涨跌看的不是数据跟业绩
看的是FED跟ECB的资产负债表长怎样
经济衰退94.87%但只要资产负债表扩增，股市还是涨94.87%