恐慌上身 富邦VIX ETF濒临下市
近6万名投资人持有、规模达127亿元的富邦VIX（00677U），近日因股价剧烈波动，投资
人恐慌杀出，该档ETF净值从20元一路下跌至11月26日的3.37元，已面临3元关卡保卫战，
后续若再下探，恐触及2元的下市门槛。对此，富邦投信日前已向证交所争取反分割机制
，让净值可拉高，但证期局未准。
据Cmoney统计，今年以来富邦VIX规模在5月15日最高达245.87亿元，至11月26日还有
127.28亿元。富邦投信统计，截至10月底，富邦VIX ETF收益人数高达58,488人。
不同于一般现货ETF，富邦VIX主要是透过买卖期货的方式来追踪“标普500波动率短期期
货指数”，因每日要进行转仓调整持有部位，所以会产生高额的转仓费用。
也因此它具有VIX期货正价差侵蚀指数报酬的特性，追踪的标的指数“长期必为下降趋势
”，公开说明书中也明确写着：由于VIX期货常出现正价差，若正价差过高或延续期间过
长，除了恐造成转仓之高成本压力，基金净值将因VIX期货正价差幅度随到期日收敛而减
损，因此长期持有该基金可能产生极大的损失。
法人指出，富邦VIX ETF具有正价差成本特性、无涨跌幅限制、折溢价风险，不料遇上美
股太平盛世，让净值一路滑落。为抢救富邦VIX，富邦投信曾向证交所提出“反分割机制
”案，简单说就是将多股合成一股、拉高每股净值，让净值不要太快跌破2元、延续生命
。
证期局指出，主管机关角度是倾向让基金净值能随市场机制回升，但目前也已正在对上市
ETF分割/反分割制度进行规划，须等证交所制度完备，国内ETF始得进行分割/反分割相关
事宜。
证期局官员指出，富邦VIX净值变化一直有高有低，若未来美股大幅震荡还是有机会反弹
；即使真的续跌，也有退场机制。
今年7月26日证期局已修正期信ETF的下市规则：“近三个营业日的平均净值较发行价下跌
90％，或平均规模低于新台币2千万元”就强制下市，也就是说，富邦VIX净值跌破2元或
是规模低于2千万元就必须强制下市，清算后净值扣除清算费用后必须还给投资人。
https://www.chinatimes.com/newspapers/20191127000237-260202?chdtv
建议推出一个富邦Vix的Vix
放空可能要标借费，而且Vix的Vix应该有更大的溢价，更爽
Vix溢价30%，Vix的Vix再溢价30%一定很有趣，台湾奇蹟