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A股8日迎MSCI第三步扩容 中金：估再引资400亿
工商时报 记者苏崇恺 2019.11.06
国际指数编制公司明晟（MSCI）将于8日凌晨公布第三阶段扩容A股。大陆大型投行中金公
司5日发布报告指出，预计MSCI第三步提高A股纳入因子，可为A股带来的被动及主动增量
资金规模约350亿至400亿美元，较2019年5月、8月两次扩容的资金流入规模高约50％至70
％。
新浪网5日报导，MSCI指数2019年分三步将A股的纳入因子从5％提高到20％。第一步，201
9年5月半年度调整中，大型股纳入因子从目前的5％提升至10％，并纳入符合条件的创业
板个股，纳入因子为10％。
第二步，2019年8月指数季度调整，大型股纳入因子从10％提升至15％。第三步，2019年1
1月指数半年度调整，大型股纳入因子从15％提升至20％，并纳入中型股，纳入因子为20
％。
据中金公司5日发布的报告指出，MSCI将A股大型股纳入因子从15％提高到20％，将带来约
200亿美元资金流入，中型股纳入因子从0％提高到20％，带来约170亿美元资金流入。中
金估计，A股在MSCI新兴市场指数中的权重将由目前2.8％提升至4％。
报告显示，由于本次中型股纳入比例从0％直接提高到20％，估计本次资金流入对中型股
影响更为明显。假设追踪MSCI指数的被动资金占全部资金比例约10％，估算本次提高纳入
比例导致对于约200支中型股的被动资金流入，相当于这些股票日均成交额的约23％，而
大型股该比例约为12％。
从过去几次MSCI提高纳入比例的经验来看，指数调整生效日当天及前后，外资大多数情况
有明显流入。上周（10月28日至11月1日）北向资金日均净流入人民币46亿元，创近两个
月单周最高。外资买入最多的类股为家电、食品饮料和银行，买入最多的个股包括格力电
器、五粮液、浦发银行等。
3.心得/评论：
年初至今，北向资金净流入量达人民币2,257.61亿元。11月，A股还将迎来年初至今最大
一次MSCI纳入扩容，全年外资净流入可能持续。