1.原文连结：
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2.原文内容：
尽管美中关税贸易战仍尚未停止，但美股仍是正接近历史高点，但投资机构凯投宏观
(Capital Economics) 认为，原油价格已浮现美股的红灯警示。
Capital Economics 市场经济学家 Simona Gambarini 在一份最新报告中指出，“油价下
跌呈现令人担忧的全球经济迹象，但美股和美国公司债券迄今却似乎毫不畏惧，我们认为
，全球经济成长趋缓的日子不久就要来临，这对美国经济、油价、美股估计都将有不利冲
击。”
美股上周收高，S&P 500 距离 7 月创下的史上收盘高点只差 1.3%。与此同时，原油却收
低，WTI 原油期货价格上周下滑 1.7%，迄今距离今年高点差了 23% 以上，且较去年 10
月触及的高点每桶 76 美元相比，更是大跌了近 30%。
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市场对全球经济成长放缓、导致原油需求减缓的担忧，或许解释了为何上个月沙国重要油
田和炼油厂遭袭击后，市场顿失每日 570 万桶的供应量，油价也只出现短暂几日的上涨
行情，这主要也是因为减少的供应量，很快被过剩的原油库存所补上。
Simona Gambarini 指出，中国经济成长疲弱所带来的需求放缓，正触及到诸多产业与原
物料市场，这也让广泛股市和公司债承受了压力，而这回低油价也正拖累能源产业的股价
，以及能源股公司债。
而中国经济放缓也正对全球释放出外溢效果，例如 IMF 本月公布的《全球经济展望报告
》，也是下修 2019 年全球经济成长前景至 3%，创下 2008 年金融危机以来最缓慢的成
长速度，IMF 表示，主因为关税上升抑制了制造业活动和国际贸易活动，导致全球 GDP
成长放缓。
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美中贸易政策不确定性除了令经济活动减缓以外，也开始影响到美国企业的投资意愿，
据 IHS Markit 经济学家估算，因贸易政策不确定而产生的焦躁感已使美国企业资本支出
减少 1000 亿美元，占美国 0.5% GDP。
Capital Economics 预期，美国今年经济成长将进一步放缓，且今年剩余时间其他国家经
济也仍受压抑，意味“其他产业跟着疲弱、蹒跚也只是早晚的问题。”
Gambarini 估计，至今年年底 S&P 500 将会下跌至 2500 点作收，此一水平较上周五
(18 日) 收盘价相比，潜在跌幅高达约 16%。
3.心得/评论：
经济放缓与经济衰退完全是两个不一样的事情
成长从3%变2%，一样也是成长，怎么会代表崩盘呢?
标普500从2017年底结束到昨天收盘，也不过只涨12%
只能说无时无刻都是SP500 STRONG BUY