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《半导体》台积电领头冲，花旗喊上364元新天价
2019/10/15 10:29 时报资讯
【时报-台北电】外资研究机构于台积电法说前凝聚的三大趋势锐不可挡，法说乐观气氛
高涨，不只押宝风气极盛，外资法人对于权值王的乐观前景看得愈来愈远，花旗环球最新
指出，台积电7奈米制程产能满载将延续整个2020年，一口气将推测合理股价拉上364元，
独居外资圈最高。
花旗环球证券台湾区研究部主管徐振志一口气更新对台积电看法，完全符合外资对台积
电看法凝聚出的三大共识：想确认是否遗漏新利多、更看好先进制程优势、目标价提前向
上加码。
徐振志指出，台积电于7奈米需求强劲，扩大产能，目前产能利用率全满，代表营收自
第四季起，存在上档空间，第四季营收可望季增9％、年增一成，甚至到了明年首季传统
淡季时，营收也仅会季减6％，但受惠2019年上半年基期偏低，以及5G智慧机、高效能运
算（HPC）、CPU、GPU、加密货币等对7奈米制程高度需求，营收年增率将高达38％，换言
之，台积电未来淡旺季将不明显，全年营运表现都可能十分强劲。
瑞信证券台湾区研究部主管艾兰迪（Randy Abrams）最新也加入台积电“300元俱乐部
”，将推测合理股价升至325元，并看好，5G智慧机2020年将出货1.75亿支，明年新
iPhone的应用处理器由7奈米进展为5奈米制程、新iPhone调制解调器由英特尔14奈米转采台积
电7奈米、大陆主流智慧机应用处理器从12奈米进化为7奈米制程，因此，苹果iPhone、
Android阵营5G产品2020年将额外贡献台积电14亿美元营收。
天风国际证券研究与策略部副总监郭明錤也从苹果新iPhone角度，点出台积电未来的新
利多。他认为，苹果将在明年首季推出iPhone SE2，提供既有约1.7～2亿支的iPhone 6、
6S系列使用者最佳换机选择，因iPhone SE2采用7奈米制程生产的高单价A13芯片，台积电
为独家供应商，等于是苹果5G新机来临前，就能迎来新商机。
野村证券半导体产业分析师郑明宗则认为，台积电中期动能的来源，来自四大客户：海
思半导体、苹果、高通与超微（AMD），野村估计，这四大客户2020年分别将替台积电额
外带来10～15亿美元营收，各相当台积电营收3～5％。（新闻来源：工商即时 简威瑟）
3.心得/评论：
外资喊364这次似乎不是出货文，IPHONE SE2独家供应商，散户存股存起来，
话说雷曼呢?